$伊利股份(SH600887)$ 两个模式和两个意外：
探讨一下，不一定对，请大家批评指正，伊利的两个模式--核心竞争力研究，个人觉得如下：
一 基础的商业模式：优质的天然或者难替代资源+规模（渠道+常温奶）。这个模式从截止到 2020 ，基本是稳定了。
1. 资源壁垒：奶源以及和奶农的关系，2020 年 30% 的收奶量以及累计 7000 多亿的奶农贷款。地是天然的，庞大数量的债权关系估计也只有P2P才能替换掉
这个是源头，当然有源头不一定好，也要用好。
2. 渠道经营能力=渠道+单品能力+选择规模模式：怎么用好好的奶源。
a.渠道和广告：2023年， 伊利 的广告费用总计达到139.91亿元 ，占其总营收的11.1%； 蒙牛的广告支出为75.23亿元 ，占总营收的7.6%
b 做规模模式：选择常温奶应该是一个容易规模化的方式，这是一个难而有大空间的事情，基本上伊利做顺了。
c 做单品爆品的能力：金典，雪糕，安慕斯等等从表现看，他是具备这个能力的。
综上看，这哥们有“资源+流量（规模单品）”的基础的商业模式比较顺畅，这个商业模式的壁垒也是高的。基本就靠个性化来撬动--pdd模式，但是在牛奶这个行业，短暂的个性化难以长久，需要的是长期的实物化个性化能力，这个再看，至少伊利在这个方面也不是太差。
二 升级的商业模式：高端+创新+猪队友
基于这个基础的行业模式，其实在消费降级的情况下，可能会出现不少问题，所谓消费降级，这是高端升级--更贵，更多人买，但是高端的人群总量偏少；中低端降级，体现在中端降为低端，低端降为没有。
当然这这里，我们不讨论和美，日韩对比的情况，我们发现很多产业一对比，消费数据差很多，但就是迟迟跟不上发达国家。
基于这种情况，通过年报，可以伊利走的思路发现如下：
1. 做高端，可以发现他的金典 2023 该系列产品零 售额较上年实现了 54.6%的增长
2. 做创新：号称有一个母乳数据库，另外创新产品2023其收入占比达 16.8%
3. 做海外：公司海外业务收入较上年增长 10.08%。
高端是做了，效果还可以，这个从金典的销量可以看到，这个核心在奶源，别人很难达到如此大的量的高端出品，未来应该还有；
创新这个东西，中国企业一般虚实交织，但好在对手是两个国企，呵呵，相对的创新领先能力是有保证的，这个大家都懂。
干海外，搞不懂，能不能收割一下越南，印度，墨西哥这些新产业转移显贵们，难说，分众的出海分分钟能说明不少问题。
所以新的产业模式下，个人感觉，盈利靠高端，创新慢慢能上去，但是营收可能很难上去。但这个模式顺了，也是极强的壁垒，有盈利增长，靠股息也是极好的。
三 两个意外
营业收入外延不外乎 奶粉，奶制品，冷饮，水，茶，主打一个健康。但是从各位评论区看，这个“健康，常温奶=鲜奶品质，伊利即品质”，真没有从广告中感觉到--他的品牌部门应该换人呵呵，可能是从股票研究中才 get到，也不能说不是一个滑稽的情况。
最后说一下，我们家高中娃基本伊利的牛奶喝起来不像其他奶一样三心二意，问原因，竟然是包装方便，这也是我没有想到的，我说和味道有关吗，他说没感觉，意外ing，不过高中生总是在忽悠爸妈，难说其中奥秘。