$信立泰(SZ002294)$
目前看，医疗反F，对药企的影响并不大，因为目前重点是抓医院一把手， 以及核心科室大主任， 这里面更多是与医疗器械巨额回扣有关。
但医疗反F之后，会不会再出台一系列的文件，从目前政策震慑不敢F，最终达到不能F的转变？
因为之前的集采也好，还是这次的反F也好，本质问题是日趋增长的人口老龄化对医疗、 医药需求， 和有限的医保资源之间的巨大矛盾， 这一矛盾，未来30年都会持续存在。
所以未来的药企会一直面对政策的不确定性，而如何判断政策和药企的博弈关系，就显得至关重要！
之前的集采政策，本质上是打掉了一些不思进取的纯靠仿制药企业，这些企业，靠极低的研发费用，生产出的仿制药，通过代金，卖到了和国外原研几乎一样的价格。
事实上，除恒瑞，百济等十多年前，就有创新意识的几个药企外，我们绝大多数药企都躺在仿制药的安逸床上不思进取，也包括信立泰。但信立泰的优点是当集采政策出台后，积极应对，谋求向创新转型！
目前已经在转型路上的创新药企，依然面临的一个巨大矛盾就是，采用跟随策略的创新药，和首创原研的技术差距，这一差距决定了，一旦真的彻底砍掉代金销售，恐怕包括恒瑞在内的药企其营收都会大幅度的降低，本质是医生没有代金的利益驱动了！（这个砍掉代金的过程，会非常漫长）
但可以肯定的是，这是一个短期三五年内，不可能实现上面所要达到的目的，让医生回归看病本源，不再过度医疗，从而净化环境，节省更多医保资源，这个目标很难实现，因为牵涉太多需要平衡的利益。
所以我的判断是，至少未来五年，代金依然有，这样可以继续利于营收的增速，从而让药企有一定的钱搞更高层次的研发！
今后，那些非指南用药，非前沿用药，以及没意义的中药注射液，和研发管线布局全是跟随，没有首创的药企，以后都要回避，因为这些企业很难应付未来政策的不确定！
反之，向信立泰这样的指南用药，前沿用药，目前上药数量较快，其研发管线有首创的药企，不管政策怎么变，都能持续向前！
$贝达药业(SZ300558)$