收购浙江科赛和上海华尔卡,整合产业资源,提高布局效率。2019年,公司收购浙江科赛51%的股权。科赛高频设备用薄膜已经形成量产,将与公司现有高频线路板基材材料及低介电损耗液晶高分子(LCP)材料形成系统化高频材料解决方案,提升公司在高频及5G设备产品用材料市场竞争力。2022年,公司收购上海华尔卡51%的股权,进一步完善树脂版图。上海华尔卡是株式会社华尔卡在氟树脂素材领域全球唯一的自有制造基地,公司将通过本次交易实现在上述领域业务的高效布局,加速公司现有其他特种高分子材料在上述领域的应用推广。此外,公司将与株式会社华尔卡共同探索在材料行业的全球化合作机遇,持续提升公司综合竞争力和市场地位。
定增方案已获批文,募投项目为扩产提供核心动力。公司已于5月22日公告此次向特定对象发行股票募集说明书,将募集资金中的7.73亿元用于重庆基地的“年产4.5万吨特种高分子材料建设项目”,项目全部建成达产后,将新增2万吨/年的液晶高分子聚合物(LCP)复合材料产能、2万吨/年的聚苯硫醚(PPS)复合材料产能、5000吨/年高性能聚酰胺(PPA)树脂及复合材料产能,为后续业务扩张储备产能。
投资建议:公司积极布局特种高分子材料板块,致力于打造产品优质、客户满意的多品类材料平台,基于公司定增项目将陆续开建、产能储备充足,叠加后续原材料国产化问题解决带来利润弹性,我们预计2023-2025年公司归母净利润分别为0.63、1.57、2.96亿元,对应EPS分别为0.28、0.69、1.31元/股,对应PEG分别为21/18/16,充分体现高成长性。首次覆盖,给予“推荐”评级。
$沃特股份(SZ002886)$