巴芒复利书房

我的投资理念、方法和原则

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投资理念之国运
价值投资适用于任何市场经济体，中国国运极大概率曲折向上，是投资成功的基础。
投资理念之为什么要开始投资股票了？
中国经济发展到此阶段，投资股票是财富保值增值的最佳选择。
投资理念之为什么90%的人...

招商银行2023年报笔记分析

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从商业模式的角度考虑，银行玩的是杠杆，保险玩的是假设，券商本质是零售商，加上小贷等，金融行业从业者往往赚得盆满钵满，作为其小股东，很难从金融企业股市上赚钱，商业模式决定的，但巴菲特芒格却从金融业赚了很多钱，闲来无事，把中国...

阿里看来要还魂再崛起了？

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大概从2014~2015年开始，对阿里内耗、重金捆绑的人治KPI考核、PPT文化，越来越深恶痛绝。2021年离职前还写建议给童文红。此后一直到前两天发财报前几乎不关注阿里巴巴了，内心感觉到这个公司很难再崛起。
这次财报数据让我眼前一亮，...

巴菲特致伯克希尔股东的信2006

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巴芒系列谈集中投资与波动（三）
芒格2014年每日期刊股东会再谈其资产集中投资
我们凭简单的方式做投资，创造了辉煌的业绩
如果能优中选优，三只股票就足够安全
芒格家族的绝大部分财富投在了三个地方：伯克希尔·哈撒韦、...

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回复@yisi37: 拼多多又往下看了下，我的最便宜三人团显示344元。可能是千人千价吧。 查看图片//@yisi37:回复@巴芒复利书房:拼多多百亿补贴三人团320

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青汾20，淘宝百亿补贴“价压群雄”。
这么多年了，都是赞叹美团和拼多多的用户体验。第一次感受淘宝全网最低、购物流畅、简单便捷、体验至上。
购买体验显示蔡吴改革或初成、盘踞多年根深蒂固的KPI套路党内耗文化让路或失势，开始践行第一性商业原理，关注用户体验，看到了点希望，我的一...

腾讯控股2024Q1电话业绩会笔记分析

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业绩及对比
公司名称 时间 毛利率% 扣非净利率%
英伟达 2023 443/609=72.7 298/609=49
微软 2023 1460/2119=68.9 724/2119=34
Meta 2023 1089/1349=80.7 391/1349=29
谷歌 2023 1741/3074=56.6 738/3074=24
苹果 2...

国投电力2023年报笔记分析

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核心知识点回顾（2024.5.15日前）
国投电力2022年报笔记分析
国投电力的融资没有仔细计算，前前后后应该是融了不少钱。2023年计划境内融资105亿人民币，境外62亿人民币，水电行业是典型的重资产行业。长江电力借款利息1.95%~3.44%，华能水电1.58%~4.58%，国投电...

阿里巴巴2024Q4业绩电话会议感慨

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感慨老东家阿里巴巴
投资阿里系，亏多盈少，近三、四年已不碰阿里系股票。这次季报几个因素导致兴趣又起，一是本季度财务数据曙光乍现，蔡吴改革有可能扭抟前几年已根深蒂固的官僚内耗顽疾，逐步向亚马逊式核心关注用户体验、价格等，...

养元饮品2023年报笔记分析

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核心知识点回顾（2024.5.13日前）
微博关于养元饮品的记录
养元饮品核心数据
公司名称 时间 毛利率% 扣非净利率%
养元饮品 2021 33.5/69=48.6 17.6/69=25.5
2022 26.5/59=44.9 12/59=20.3
2023 29/62=45.68 13.6/6...

中国核电招股书笔记分析2015.6.10

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核心知识点回顾（2024.5.11日前）
微博关于中国核电记录
中国核电核心数据
公司名称 时间 毛利率% 扣非净利率%
中国核电 2015IPO 74/188=39 25/188=13
2022
2023 335/750=45.29 104/750=14
公司名称 营销人员/...

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巴菲特致伯克希尔股东的信2005
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1//@巴芒复利书房:1

我国核电运行年度综合分析核心报告（2023年度）

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2023年各类发电企业发电效率
（装机容量亿千瓦/发电量万亿度）
核电0.57/0.43371=1.314242236
火电13.9/6.2318=2.230495202
水电 4.22/1.14089=3.698866674
风电 4.41/0.80905=5.450837402
光电 6.09/0.29397=20.71639963

中国核电2023年报笔记分析

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核心知识点回顾（2024.5.3日前）
无
中国核电核心数据
公司名称 时间 毛利率% 扣非净利率%
中国核电 2021
2022
2023 335/750=45.29 104/750=14
公司名称 营销人员/总员工% 销售费用/总营收%
中国核电 2021...

华能水电2023年报笔记分析

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核心知识点回顾（2024.5.8日前）
华能水电招股书笔记分析2017.12.15
分析点评
看了长江电力和中国神华招股书后，顺藤摸瓜研究华能水电。从商业模式角度考试，水电行业是继白酒、饮料、广告、医疗器械、中药后，发掘的另一个好...

长江电力2023年报笔记分析

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核心知识点回顾（2023.5.7日前）
长江电力招股书笔记分析2003.11.18
长江电力净利润率长年持续在45%左右，媲美茅台，原料是取之不尽免费的长江水，大坝、发电设备的折旧现金（30~50年折完，100年内基本不用再投入建坝买发电设备）...

2024伯克希尔股东大会问答笔记分析（下午）

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网页链接 CNBC视频
2024伯克希尔股东大会笔记分析汇总
CNBC午休精彩片段
卖了伯克希尔持有苹果股票的13%，即大约1.2亿股，总收益约200亿美金，资本利得税200*0.21=42亿美元。
董事会...

2024伯克希尔股东大会问答笔记分析（上午）

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网页链接 CNBC视频
2024伯克希尔股东大会笔记分析汇总
伯克希尔2023及2024第一季度业绩回顾
截止2023年12月31日，伯克希尔股东权益5715亿，名列美国第一。伯克希尔（1965~2023）历史上大约58次重大投资，平均每年...

吴军：大势面前，如何成功？2024.5.5

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英雄史观、人民史观荼毒社会。
文明是继续快速发展，还是大家一起回到文明停滞、无尽循环的老路上。前一种情况不多见，长期循环没有进步反而是常态。
人类从历史中吸取的唯一教训就是人类从不吸取教训。 缺乏样本、宁错不改、找错原因...