瑞贝卡：引领全球假发产业的国产企
1.瑞贝卡（600439.SH）河南瑞贝卡发制品股份有限公司是一家全球假发龙头企业。公司成立于1999年，坐落于有“假发之都”的河南许昌，2003年在上海证券交易所A股上市，实际控制人郑有权，目前总市值41.66亿。
形象代言人：范冰冰
2.为什么是瑞贝卡
之前并未能想象到全球龙头的假发企业来自于中国，上世纪90年代，韩 国假发称霸世界，背后就是许昌做的代工，随着跨境电商的崛起，许昌各路假发品牌崛起，其中就包括瑞贝卡，迅速踢掉了韩国假发商，自己直面境外消费者。
资料显示，尽管中国是世界发制品生产制造中心，但其80%-90%的发制品用于出口。根据阿里巴巴旗下跨境电商零售平台“速卖通”发布的全球“颜值经济”报告，脱发已成为世界难题，每2秒就可以卖掉一顶假发。瑞贝卡的主要消费者是黑人，尤其是美国黑人女性，黑人发质与其他人种不同，头发生长慢、稀疏、卷曲，不好打理。顶着一头乱蓬蓬的头发出现在别人面前，在美国的文化中认为是不得体的表现。因此，美国黑人女性出现在社交场合时，都是带着假发的，比如“第一夫人”米歇尔·奥巴马、碧昂斯和蕾哈娜。白种人和黑种人面临着严重的脱发问题，在美国，假发是刚需，一头漂亮的直发或卷发，意味着雄厚的经济实力。
虽然亚洲发制品市场目前绝对规模不大，但随着亚洲经济的持续发展以及该地区居民传统观念受西方影响，发制品消费观念也逐步与国际接轨，佩戴假发制品已演变成一种引领时尚潮流的行为，越来越多时尚女性消费者和实用型需求者乐意佩戴假发制品，市场需求稳步增长。在中国，90后已成为假发消费的主力军。
3.财报分析
（1）经营模式
公司产品主要销往北美、非洲、欧洲以及亚洲等地区，具备研、产、销、供的全球化产业链布局；公司在境外设立13家全资子公司，其中 9 家销售型公司（非洲6家，美国、英国、巴西各1家）和4家生产型公司（尼日利亚、加纳、柬埔寨、莫桑比克各1家）；境内设立10家子公司 （河南4家，上海、广东各2家，北京、辽宁各1家）。由于公司业务遍及全球，各地区经营环境差异明显，经营模式各具特色，具体如下：
北美市场，因应市场环境变化，公司经营战略逐步调整，现以用户体验为出发点，全力探索新零售解决方案，线下线上融合发展。由于线下受制于该市场行业营销传统，一方面采取 ODM/OEM 经营模式，根据经销商订单贴牌生产或以销定产，巩固传统客户；另一方面启动“QVR” 品牌拓展终端零售渠道，完善自主品牌和自主营销渠道在该市场的布局，满足不同层次消费群体对假发制品的精细化和差异化需求。线上与国内外核心跨境电商平台深度合作，利用第三方海外仓的同时自建仓储体系，线上增强交易便利，线下提升客户体验，线上电商平台和线下实体店铺优势互补。
非洲市场，是公司自主品牌全球化的重要市场，西非市场以尼日利亚、加纳为中心辐射周边国家，南非市场以南非为中心辐射周边国家，东非市场以坦桑尼亚为中心辐射周边国家。公司本部以及非洲工厂的产品，通过非洲销售子公司以及当地经销商以自主品牌“NOBLE”、“JOEDIR”、“Magic”等进行批发和零售，实施“地产地销”经营战略，缩短新产品上市周期，提升生产经营效率，生产和销售体系完整覆盖西非、南非、中非和东非等发制品市场。
欧洲市场，公司在欧洲市场主要通过全资子公司亨得尔进行销售，以英国、法国等西欧市场为依托，辐射其他欧洲国家，以自主品牌“Sleek”直接销售为主，辅之以通过其他经销商销售。
国内市场，公司自建终端销售渠道，实施品牌连锁和双品牌（“Rebecca”和“Sleek”）经营战略， 主要消费对象为追求时尚、敢于突破自我的女性及其他实用性消费群体，成就消费者突破束缚、追求真我的美丽梦想。截至该报告期末，公司已在全国一、二线城市设立门店201家，其中直营门店76家，加盟店125家。
（2）经营分析
虽然整个假发市场的收入规模不断增加，但瑞贝卡却北美市场仍是全球重要的发制品消费市场，美国非裔人群是全球最具消费能力的假发需求者，而近几年美国经济不景气似乎对瑞贝卡的主要目标—非裔美国人的购买力没有明显提升。欧洲是发制品行业发源地，行业历史较为悠久，其中西欧地区发制品市场成熟度较高，消费群体比较稳定；东欧市场为新兴市场。近年，欧洲受各种危机影响，经济增长缓慢，西欧发制品市场需求仍疲软。非洲市场是全球第二大发制品消费市场，正在逐步成长为全球第一大发制品消费市场，但由于该市场规模庞大，国内企业逐步进入，市场竞争加剧。亚洲市场是继非洲大陆之后发 2制品行业的又一极具潜力市场，包括中国在内的亚太地区人口占全球人口总量的 50%以上，但发制品消费仅占到全球消费总额的10%左右。
