$易恒健康(MOHO)$ 市值基本是现金的50%，净资产的30%。是烟蒂还是价值股呢？90%的可能性是烟蒂。易恒健康属于消费者健康领域代运营公司，收入主要来源是经销收入，在港股，美股估值都非常低，基本是按批发商定价，而且没有流动性，例如模式和MOHO易恒健康类似的港股$优趣汇控股(02177)$ 剔除优先股导致的非现金损益，市盈率只有不到3，流动性略等于0。按照A股上市且模式相同的$丽人丽妆(SH605136)$ CEO的的话来说，代运营这行业，核心技能之一是与强者为伍，也就是报大腿，易恒健康之所以严重亏损，是因为没有抱上大腿，代运营的产品普丽普莱这类三流品牌已经是其主力了。但是不是A股，抱上资生堂等大腿的优趣汇从市值角度比易恒其实还惨。不过优趣汇，易恒在消费者健康领域的营销与推广的能力是很强的，如同优趣汇王勇所设想的，如能通过低成本的并购实现转型消费者健康DTC品牌控股集团，相信易恒，优趣汇的估值会发生大的变化，不过这两家企业目前的金融实力都非常有限，这类机会是可遇不可求的。