航空速运的一个很大的成本是燃油成本,23年3季报的利润比上半年大幅下滑运价是一方面,燃油成本也是很大一方面,四季度的运价回升和油价下跌,利润应该会回到单季度6亿+,所以毛估估23年的净利润在22-24亿上下,24年长协价涨价10%+,加上运量增加和地面综合物流服务等,全年20%上下的增长,利润应该在26亿+,这种公司的现金流往往大于净利润,这几年疫情导致母公司东航的负债率高涨,估计未来会加大分红力度,25年分红率能到4%左右,10倍PE,4%左右的分红率,外加增长空间,随不算极好,但也算优等生$东航物流(SH601156)$