$联美控股(SH600167)$ 招商证券：环保板块连续三年跑输市场，行业正孕育明显确定性机会

当前，环保行业以年度计算，已连续跑输市场三年。以指数环保及水务(中信)(CI005406)为参考：

2018全年下跌幅度为47.29%，沪深300指数下跌幅度为26.34%；2019全年上涨幅度为5.79%，沪深300指数上涨幅度为37.95%；2020全年下跌幅度为2.17%，沪深300指数上涨幅度为25.51%。

由此可以看出，过去三年环保行业均跑输整个市场。但是，在当前整个社会对环境的需求并没有被完全满足的背景下，行业存在较为明显的确定性机会。

目前，各国企、央企的资金在涌入环保行业，各传统行业和新兴行业的资金也在试图与环保行业做融合，同时环保有新兴的子行业产生且新兴子行业的龙头主体均暂未上市，环保也有可以满足环境终极需求的新的技术和政策在预期之中。从国家对环保行业的长期宏观需求来看，未来行业仍然具有确定性机会。

在招商证券“环保及水务板块重点推荐公司”中，水务、燃气运营板块推荐重庆水务、联美控股、首创股份、深圳燃气、创业环保、陕天然气、中山公用等企业。