最近生物医药行情火爆，国内生物医药龙头公司纷纷抢抓机遇，迫不及待的登上了A股舞台，比如主营狂犬疫苗的康华生物，主营体外诊断试剂的万泰生物，主营全自动化学发光免疫分析仪器及配套试剂的新产业等，你方唱罢我登场，好不热闹。本周，又有一家重量级生物医药龙头公司掀开了面纱，就是必然会成为独角兽的甘李药业。它到底牛在何方？
（1）公司简介
甘李药业主要从事重组胰岛素类似物原料药及注射剂的研发、生产和销售。公司主要产品包括重组甘精胰岛素注射液（商品名“长秀霖”）、重组赖脯胰岛素注射液（商品名“速秀霖”）、精蛋白锌重组赖脯胰岛素混合注射液（25R）。
公司为首家掌握产业化生产重组胰岛素类似物技术的中国企业，使得我国成为世界上少数能进行重组胰岛素类似物产业化生产的国家之一。借助技术领先和市场先 发优势公司业务规模增长迅速。2017 年至 2019 年，公司营业收入由 2017 年度的 237,052.95 万元增至 2019 年度的 289,506.21 万元；同期，公司净利润由 2017 年度的 107,995.43 万元增至 2019 年度的 116,728.07 万元。
（2）行业空间
糖尿病已成为 21 世纪人类健康最大的威胁之一。2015 年全球糖尿病用药市场规模约为 600 亿美元，为世界第二大用药。根据国际糖尿病联盟（IDF）估计，2019 年，全球糖尿病患者共 4.63 亿人，平均每 11 位成年人中，就有 1 位是糖尿 病患者。预计至 2030 年，全球糖尿病患者共 5.78 亿人。全球范围内糖尿病的流行，特别是 2 型糖尿病的高发推动了糖尿病治疗药物的市场需求以及胰岛素产业的爆发式增长。
根据 IDF 统计，目前50%糖尿病患者，约 2 亿人，因医疗水平及经济状况等原因未得到合理的诊治或未诊断。未来随着经济水平及医疗水平提升，潜在糖尿病患者需求将逐步释放。2019 年，全球胰岛素市场规模约为 400 亿美元。
2019年中国糖尿病患病人数约为 1.16 亿人，中国已成为全球糖尿病患病人数最多的国家；与此同时，糖尿病患者数量仍在持续快速增长。IDF 预测 2040 年中国糖尿病患病人群数量将达到 1.51 亿人，市场空间超过200亿。
（3）竞争优势
全球胰岛素市场与国内胰岛素市场均呈现出寡头垄断竞争的格局。胰岛素市场行业壁垒高，全球市场基本由诺和诺德、礼来公司以及赛诺菲三家跨国制药企业垄断，国内主要有甘李药业、珠海联邦和通化东宝，市场集中度高。
甘李药业自成立以来，一直走在世界胰岛素生产技术前沿。1998 年，甘李药业的创始人甘忠如博士带领其研发团队研制出中国的第一支基因重组人胰岛素，，结束了我国糖尿病病人依赖进口重组人胰岛素的历史。
公司的研发及生产能力处在行业领先水平，现有研发人员 260 余人，拥有长效甘精胰岛素、速效赖脯胰岛素、公司门冬胰岛素及精蛋白锌重组赖脯胰岛素混合注射液（25R）四个重组胰岛素类似物品种，覆盖长效、速效、中效三个胰岛素功能细分市场，有多个新产品已进入临床研究阶段。
与进口重组胰岛素类似物相比，公司产品具有明显的价格优势，主要产品“长 秀霖”价格较同类进口产品低 20%左右，可显著降低糖尿病患者的医疗负担。
（4）募投项目
募投项目紧密结合公司主营业务，对提高公司的生产能力和生产水平、扩大营销网络、保持技术领先优势有重要意义。其中，有个项目是申请美国注册上市，这是要走出国内，参与国际竞争了。
（5）萌叔点评
甘李药业专注于胰岛素生产20多年，是国内第一家能够生产人工胰岛素的企业，打破了国外垄断。作为高壁垒行业，经过20多年时间，目前国内能够生产胰岛素的规模企业也不过3家，可见行业护城河有多深。
从行业空间来看，不仅全球糖尿病患者众多，市场规模达到600亿美元，单从国内看，随着国内生活水平提高，国内糖尿病患者数量急剧增加，已经超过1亿人，市场规模超过200亿。
糖尿病还有个特点，一类糖尿病患者需要长期持续服药，二类患者需要长期间歇性服药，还存在转化为第一类患者的可能。也就是说，糖尿病长期处于增量市场中。
场空间大，行业护城河深，就像白酒一样，良好的赛道保证了长牛股的批量产出，所以甘李药业必将成为独角兽企业，至少先来1000个“小目标”吧。