情节是这样的，假如拼多多拿出4亿回购股票并注销，拼多多的股东腾讯控股觉得自己也低估卖出4亿市值拼多多回购股票并注销，腾讯的股东Prosus也觉得自己的股票低估卖出4亿市值腾讯控股回购股票并注销。假设这其中没有交易费用，市场价格也因为买入和卖出的量一致并没有涨跌。
这个过程只有拼多多花了4亿元，结果却是注销了12亿市值的股票，皆大欢喜。三倍杠杆。每多一层持股多一倍杠杆，如果上下游的公司再长点杠杆会更大。这就有点像银行贷款派生出银行存款，银行存款又可以变成银行贷款的游戏。那么问题来了这12亿的市值来源于什么？是来源于最开始的拼多多市值？还是来源于热心的股民？现实的情况比设想的情况复杂，市场的给出的答案是一家公司持有另一家公司的时候需要折价。所以引申出来腾讯控股大股东的股价折价是有道理的， 也会长期的折价下去。没有折价反而是不正常的。所以大股东的减持也是一个长期持续的行为，到最后大股东似乎除了钱也不能剩下些什么。同样腾讯持有的上市公司价值也需要打折。