光伏行业陆续公布年报和一季报，普遍亏损状态。
熟悉我文章的投资者都知道，2年前，我就写了关于通威、隆基和爱旭专栏文章。用龙头公司的研究阐述光伏行业格局。当时的观点有三个：
硅料走产能周期，随着产能扩张，供需形势逆转，走下坡路；
硅片走技术周期，随着学习曲线扩散，龙头超额收益将消失；
电池片环节，由于下游厂商一体化，挤压专业化厂商的生存空间。
上述三种情形的代表公司就是通威、隆基和爱旭。当时隆基的文章也委婉的抨击了高瓴资本不懂光伏产业，居然敢以3000亿估值的价格买隆基！现在来看，令人唏嘘。
展望未来，有如下几个判断：
硅料环节由于产能巨大，底部将持续1-2年，2024年，硅料环节或许会出现全行业亏损！
硅片环节，技术周期走完，超额收益消失，演化为周期性行业。
电池环节，目前正在走TOPcon技术周期，由于TOPcon是延续性技术，龙头厂商地位相当稳固。从产能来看，走在前面的是晶科、晶澳、钧达！走在后面的是隆基和爱旭。后面两个厂商标新立异，走XBC路线，从出货来看，堪忧！我之前也谈过这个技术问题，不认为他们两家公司能够搞出来！另一方面，由于TOPcon电池投产、技改速度迅猛，电池环节这一波技术周期的超额收益会消失很快，并迅速转化为产能周期。
因此，未来1-2年，全行业主产业链只能看产能周期，当产能出清，迎接下一波反弹，方是投资机会。从厂商来看，我会考虑投晶澳！晶澳四个环节更加平稳，硅片和电池配比90%，同时TOPcon电池技术走在前面。