你真懂?
隆基组件出货量、业务收入持续上升,但是净利润在盈亏平衡点附近波动,2022年净利润为负!如果隆基电池有利润,那组件业务就亏损太多。2022年隆基组件出货量为46.8GW,对外销售46.1GW,单W净利-0.008元,也就是说隆基出货1W组件,电池和组件合计亏损接近1分钱。我们知道,2022年行业的电池片环节盈利颇厚,看看爱旭的报表就知道,这表明隆基的组件业务亏损更为严重,且一直在亏损。
通威大规模进入组件,同时爱旭、润阳也开始进入组件市场,年底通威产能要达到80GW。未来在终端组件市场增长有限的情况下,势必要争抢其他厂商的市场份额,竞争将十分激烈。未来保不齐隆基的电池组件业务会亏损更多!
综上,隆基的经营净利润可以看成四部分:硅片、电池组件、其他业务以及硅料的投资收益!通过上面的分析,有如下事实:一是硅片利润占据大头,未来优势抹平,单W净利会下跌,以量补价很难成立,导致净利润下跌;二是电池和组件业务由于未来竞争白热化,这部分业务很难获取利润,预计还会位于盈亏平衡点,抢占组件市场,同时电池的技术转型也是一个风险的;三是硅料投资收益大幅下滑(甚至在2024年会出现亏损)已是不争的事实!
因此,目前隆基的股价应该是提前于财务报表反应了基本面的变化。
旧文重看,评论有意思!隆基第三季度归母净利润25亿元,折算年化100亿。然而略微预判一下(没仔细分析过),第四季度会更惨。从2024年的供需形势来看,预计隆基净利润还会继续同比下滑。由于硅片已没有太大的技术变革,因此盈利或许成为常态。唯一期待的就是电池技术技术方面的革命!静待下一波周期反弹吧。
你说的很好,我试图解答一下:第一,关于技术,不管是过去的PERC还是目前的TOPcon技术,对于设备严重依赖,设备厂的专利占大头,基本成了买设备就能开工的局面,但是制造厂商可以试图掌握学习曲线,在效率和成本上做到略微领先,电池片厂商赚的正是这个薄利。而隆基试图建立一种标新立异的技术,就是为了防止出现PERC这种大路货的技术,没进入壁垒!然后我们知道,技术的演进是需要多方合作,设备厂,制造商以及辅材,耗材等环节,只有行业大批量选择这种技术的前提下,才有规模经济,才会出现良性循环。而隆基的这个技术太小众(只有他在做,爱旭做IBC也类似),个人认为不能形成一种很好的良性循环!在效率突破和降本上预计比不过TOPcon。这是我关于技术的核心判断。第二,至于你说的行业重新洗牌,我认识是可能的,但是行业洗牌的发生不正是我文章说的竞争加剧,隆基的优势被抹平吗?然后隆基未来会不会从行业洗牌中跳脱出来,我认为也很有可能,但是那个投资机会需要等,不是现在需要考虑的。
$隆基绿能(SH601012)$ 显然是被爆炒过了,爆炒过的股票必然暴跌,通常至少跌去最高点的三分之二,显然还没有到位。持仓的听了可能会不爽,20元以下应该是大概率,15元也不意外,谨慎点吧。分析很专业,但光伏的上游产业是多晶硅,利润率特别高,堪比贵州茅台,所以我最后选了大全能源,后面又接了特变电工,如果通威股份到30元也会接点。