本周农业板块上涨0.4%，生猪养殖表现相对最好，肉鸡养殖表现相对最差。本周农业板块上涨0.4%，位列申万一级行业第10 名。子行业中，生猪养殖全周上涨3.4%，是表现最好的子行业，种子板块表现次之，全周上涨1.2%。肉鸡养殖表现相对最差，全周下跌3.8%。
猪价本周窄幅震荡，但生猪养殖股股价大幅波动。根据Wind 数据，本周猪价基本在14.95-15.25 元/公斤之间震荡。虽然猪价波动较小，但生猪养殖股的股价大幅波动，温氏股份、牧原股份本周最大单日涨幅都在5%以上，但牧原单日跌幅也在5%以上。我们认为，在经过几年的经验积累之后，我国的非洲猪瘟疫情防控技术水平已大幅提高，非洲猪瘟对行业的影响也已明显减弱。此外，从当前数据来看，当前生猪屠宰体重相对稳定，且南北方价差稳定。疫情实际影响情况仍需进一步观察。
转基因商业化渐行渐近。近年来，我国转基因事业发展持续推进，农业农村部发放了多批次的转基因品种生物安全证书、颁布了转基因大豆玉米品种审定标准、并进行了转基因品种产业化应用试点。今年中央1 号文件提出“加快玉米大豆生物育种产业化步伐，有序扩大试点范围，规范种植管理”，农业农村部也表示“加快生物育种产业化步伐，进一步扩大转基因玉米大豆产业化应用试点范围，依法加强监管”。我们认为中国转基因商业化渐行渐近。而转基因的商业化，一方面将提高种子价格，进而提高中国种子行业市场规模，另外一方面，转基因更高的技术门槛将提升中国种子市场集中度，拥有技术优势的企业将最为受益，建议关注隆平高科、大北农、登海种业等。
动物疫苗，后周期提供安全边际，非洲猪瘟疫苗贡献弹性。一方面，生猪产能处于高位，动物疫苗需求量扩大。另外一方面，国内非洲猪瘟疫苗研发工作持续推进。建议关注生物股份、中牧股份、普莱柯、科前生物。
投资建议：1）、动保板块。猪价承压但产能高位，利好动保需求扩张，非瘟疫苗若取得进展将进一步贡献业绩，建议关注生物股份、中牧股份、科前生物、普莱柯。2）、种子板块。转基因商业化或将在今年迎来重要进展，关注拥有技术优势的隆平高科、大北农。3）、生猪养殖。关注具有养殖成本优势的龙头企业，关注牧原股份、温氏股份。4）、白羽肉鸡。全年供给偏紧，产业链价格或将处于高位，建议关注圣农发展、益生股份、禾丰股份、民和股份。
风险提示：政策进展大幅不及预期，需求大幅不及预期，行业出现超预期疫病。
来源：[海通证券股份有限公司 李淼/巩健] 日期：2023-03-19