更多调研录音、深度研报请关注: "秋天的两只小鸡"。投资建议 品牌服饰： ①优质赛道&品牌：李宁、特步国际、安踏体育、波司登、比音勒芬②高业绩弹性：歌力思、新秀丽、开润股份、森马服饰、太平鸟纺织制造： ①低估值龙头：华利集团、申洲国际、盛泰集团②产业升级：宏华数科 风险提示 全球零售环境疲软 数字化渠道整合不及预期 消费偏好变化来源：[海通证券股份有限公司 盛开/梁希] 日期：2022-11-30