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本期投资提示：
市场表现：本周申万医药生物指数上涨6.15%，同期上证指数上涨0.32%，万得全A 上涨0.45%。本周医药生物指数在31 个申万一级子行业中表现排名第1。各板块涨跌幅：生物制品（+7.38%）、医疗服务（+2.93%）、化学制药（+5.34%）、医疗器械（+5.32%）、医药商业（+9.58%）、中药（+9.68%），当前医药板块整体估值28.97 倍（PE-2022E），在31 个申万一级行业（2021）中排名第8。
国内新冠疫情跟踪：本周（2022/11/14-2022/11/18）国内（不含港澳台地区）累计报告新冠本土病例9848 例，上周同期为5872 例，全国新增无症状感染者100507 例，上周同期为40941 例。
国内ICU 床位有望迎来大幅提升：11 月17 日，国务院联防联控机制就不折不扣、科学精准落实疫情防控优化措施举行新闻发布会，会上提到加强定点医院建设，要求其ICU 床位要达到床位总数的10%，同时加强方舱医院和发热门诊的建设。我们根据各地卫健委数据统计，国内新冠定点医院数量约1500-1600 家。以单家医院400 张床位估计（注：根据卫生统计年鉴数据，当前国内二级医院平均床位约250 万张，三级医院约1000 万张），共需ICU 床位数约6 万张。当前国内ICU 床位约为13 万张（根据卫生统计年鉴数据，国内重症医学科床位6.7 万张，其他科室重症床位数量接近），按照二三级医院总计600 万张床位计算（不含ICU），当前国内ICU 床位配置比例约为2.2%。以此估计，若配置率提升到10%，国内需新增4.7 万张ICU 床位，提升数量巨大。
上海发布《上海市促进医疗卫生机构科技成果转化操作细则（试行）》。11 月17 日，上海市科委、市卫生健康委等八部门联合印发《上海市促进医疗卫生机构科技成果转化操作细则（试行）》，该细则适用于上海市公立医院等从事卫生科研活动的医疗卫生机构，其中提出：（1）发展专业化技术转移服务机构，有条件的医疗卫生机构可以市场化运作方式，独立设立或与企业联合设立技术转移服务机构；（2）医疗卫生机构对其持有的科技成果，可以自主决定转让、许可或者作价投资，除涉及国家秘密、国家安全和关键核心技术外，不需报主管部门和市财政局审批或者备案；（3）科技成果转化收益全部留归单位，纳入单位预算，实行统一管理，处置收入不上交国库。技术转让或者许可所取得的净收入中提取不低于70%的比例或作价投资取得的股份或者出资比例中提取不低于70%的比例用于奖励科技成果完成人（团队）。
核心观点：（1）看好中药、设备等新冠防疫需求持续爆发，以及医药企业逐步恢复研发、生产和销售工作同时此前被压制的医疗需求逐步反弹。（2）上海科研成果转化首次针对公立医院，医院科研创新转化不再游走于灰色地带，极大释放公立医院创新动力，将对行业带来深远影响，建议关注直接受益的润达医疗等公立医院服务商。建议关注：以岭药业、济川药业、迈瑞医疗、润达医疗、恒瑞医药、健友股份、微电生理、澳华内镜、键凯科技、盟科药业-U、寿仙谷、一品红、泽璟制药-U、我武生物、长春高新、爱博医疗、健帆生物、通策医疗、普瑞眼科、君实生物、神州细胞、康希诺、丽珠集团、药明康德、开立医疗等。
风险提示：集采降价风险，疫情波动风险，研发风险
来源：[上海申银万国证券研究所有限公司 陈烨远] 日期：2022-11-21