我个人认为识别庞氏分红还应该看看企业的股权结构，对于那些股权高度集中的企业，更有可能存在庞氏分红的可能性和动机，因为高额的分红是他们套现的手段之一。大股东通过分红吃肉，股民们喝汤。
对万华而言，不存在大股东通过分红套现的情形，此外，万华为了维持竞争优势，最大化的发挥规模效应和协同优势，连年持续高额的资本开支，这是不可能一直持续的，等万华的建设搞完了，那才是真正的“成人礼”开始的时候，而这个时间不会太久。
以万华当前的规模和预计投入达产的规模，3年左右一个3000亿营收规模的万华就将横空出世。没有了高额的资本开支，庞大的固定资产折旧摊销费用基本就能抵消维持经营的日常资本支出了，净利润就基本相当自由现金。近5年综合净利率15%，毛估估净利450亿。万华到时候值多少钱呢？
我们是被周期埋葬，还是利用周期赚钱，留待时间去验证吧！