$万华化学(SH600309)$ 买万华就一个字：熬

现阶段的万华正是资本开支巨大的阶段，这个过程也是建立竞争优势以及未来确定性的保证。技术自不必说，规模也是护城河。在当下巨额投入的情况下，万华的现金流状况依然还过得去，足够说明万华是一家优秀的企业。

未来3-5年，万华的资本开支会陆续递减，新项目又会陆续投产并创造新的收益，一减一增，到时候万华的财报就会非常漂亮了。到时候高额的折旧摊销费用可以抵消维持运营的资本开支，再叠加周期轮动的红利，万华的自由现金流将会得到极大的改善，自然估值也会水涨船高。即便维持当下的估值，净利润的增长和看多的情绪也会不断推高市值。

这个逻辑是存在的，而且确定性也是比较高的。这就够了，剩下的就是什么时候买以及买多少的问题了……