如何寻找阶段“牛股”?今晚就自己的20年经验谈谈如何寻找阶段“牛股”。先说明这仅仅个人的理解,希望对一些刚接触中国资本市场的投资者有所帮助。谈之前,先说下自己的投资理念,趋势+成长+估值+确定,这8个字应该总结了自己投资的核心理念。为什么要谈投资理念,因为所有择股都有在符合自己长期坚持的投资理念下进行。大盘或板块热点趋势是整体及个股仓位配置的基础,行业及个股高成长性是必要条件,估值与确定性是风险的安全垫。回到重点,如何择股?其实很简单,我的中长线重仓标的关注几个因素:持续高景气行业+行业及个股毛利率+行业平均及个股三项费用率+产能驱动。持续高景气行业是最关键的,这代表未来行业整体市场空间的前景广阔,也就是我们常说的先选行业,再选个股。否则,即使公司再好,都很难有大发展,格力是例外。第二个指标可以看出行业整体状况以及标的企业核心竞争力。第三个指标可以得出一家企业的管理能力,这个指标很多人会忽略,但却是非常重要的。产能驱动不要说了,大家都应该理解,产能增长是收入增长的关键。那么,下面我结合几只标的来谈谈:1、昨晚@千股壹谛 的帖子有提到一只标的:大连电瓷。我今天花了一些时间做了研究,撇开是否存在控股权变更这个完全不确定性题材,首先就行业属性来说,电力市场经过多年增长,目前已经进入平稳发展期,行业整体市场空间增长有限,特高压细分领域也一样。即使去年净利润实现将近40%增长,那也是管理费用与财务费用下降导致三项费用率降低,净利润提高1.5个点的因素,不是收入高增长实现的,而收入是利润之源。第二,历年毛利率是属于偏上水平,但电力行业就如中国移动一样,受制于自身收入增长有限,而国资委考核指标的压力,都从影响利润的成本因素作为发力点,纷纷从去年起改变一贯坚持的中间价投标原则,改为最低价中标。这说明电瓷未来存在因竞争因素导致毛利率下降的风险。第三,电瓷历年高达26%的三项费用率是最令我诟病的,这还是在其负债相对不高的情况下,说明公司管理上确实很一般。也和电力行业特点有关,电力行业销售费用较高。第四,目前看不到电瓷产能方面扩产的报道。如果以后扩产,必然走增发这个路子,对每股利润有多大增益未知。花了半个多小时,没时间,有空再举例几只。