| 发布于: | 雪球 | 回复：12 | 喜欢：27 |
嗯，你说的对，我写的也不太对，薪酬不只是费用中的薪酬，而应该是成本和费用中的薪酬合计。换个角度吧，看现金流表，牧原Q2 Q3的薪酬支出现金都是35亿多一点儿，而你算出来是53亿多，这就差了18亿，其次就是我说的公司利润差了6亿多，第三就是固定资产，一个猪从怀孕到上市需要10个月，你不能只拿最近的固定资产折旧，而且牧原固定资产最新的只有800多亿，不知道你900多亿怎么来的，所以实际折旧比你写的少几亿，这几项加起来就超25亿了，饲料你算的都是大数，因为没有你这么算的，所以估算差很正常。不过以上这些都不重要，还是我说的，质疑牧原要从业务+财务两个方面同时入手，牧原去年Q4仔猪成本350，而正邦950，也就是一头仔猪差600元，合到120公斤育肥猪每公斤成本就差了5元，这些仔猪今年Q2上市，所以牧原Q2的育肥猪完全成本15元多一点儿，正邦19.55(扣除淘汰母猪计提)，实际正邦成本看起来还低一些，主要是因为正邦养130~140大肥猪，摊薄了仔猪成本，所以差距完全是合理范围，同理温氏因为外购仔猪，成本更是比正邦高，所以成本更高也完全合理。另外Q3牧原的出栏育肥猪完全成本不到15元，扣除折旧的2到2.5元，现金成本12.5~13元，你觉得很低么？其实散户现金成本平均也就14元，这还只是平均，如果仔猪购买只需要300元的话，优秀散户现金成本就12元。其实牧原的育肥并不别人优秀多少，差不太多，牧原真正优秀的是仔猪成本只有320(最新两个季度)，为什么牧原的仔猪成本只有这么点儿，别人都那么高，只要你解开了这个秘密，你也就知道了牧原的核心竞争优势，也就不会有所谓的成本质疑了，当然，如果你能发现牧原仔猪成本是造假，那你将是市场第一人。$牧原股份(SZ002714)$
傻子，去看看固定资产今年增长了几百亿。啥也不懂。就知道瞎逼逼。
你哪只眼睛看我在说职工薪酬，我不管细节，我只管结果。结果就是，牧原300多亿用在什么地方，为什么现金流那么差？不断圈钱输血。回头去看看牧原的历史，定增了多少次了，圈了多少钱了。