刚才看了看中孚实业，业务上没啥问题，财务上问题比较大，很可能23年业绩有水分。
首先是发现应收账款增幅异常。应收账款增加52%。
应收异常需要高度重视，看看有没有不良动机。经营现金流财务状况良好，再看看是不是为了完成股权激励或业绩承诺，股权激励没啥问题，看到业绩承诺才找到原因。
三年承诺业绩28亿元，实际业绩完成28.65亿元，比踩线完成稍好一点。
这种情况向下游压货可能性大，影响24年业绩，不能算造假。提前透支了点24年业绩，24年也没有了业绩承诺和股权激励，估计会有些影响，但综合看下来大变脸可能性不大，不及预期很有可能。
另外研发费用也比较奇怪，一是同比上年少了2.46亿，估计也是为了提高利润和业绩承诺有关，二是研发成本组成主要是材料费，22年差不多6亿的材料费，研发什么项目要用这么多材料做实验，三是研发费用率2%，研究生11人，高中及以下学历77人。