一、了解投资语言（财务报表）
1、资产负债表就像一家公司的信用报告，因为它反映了某一特定时点这家公司拥有资产和负债的情况。
2、利润表告诉我们一家公司在一定会计期间赚了或者损失了多少会计利润。利润表不像资产负债表那样是公司财务健康状况的一个精确时点的快照，它记录了一个时段比如一个财务年度的收人和费用。
3、第三张关键的报表是现金流量表，它记录全部流入和流出公司的现金情况。
4、权责发生制会计是理解财务报表的一个关键的概念。当一项服务或一种商品提供给买家的时候，利润表记录销售收入与相应的费用，但是现金流量表只关心现金的流入和流出。
5、利润表和现金流量表帮助我们考察公司的不同方面，因为它们是用不同的规则构造的。要得到最完整的图画，两者必须都要考察。
二、评估竞争优势（护城河深浅）
1、在某个领域如果成功就会吸引竞争，大多数高利润公司经历一段时间的辉煌后盈利会减少。这就是为什么竟争优势如此重要：竞争优势能帮助一家好公司继续保持已经取得的地位和优势。
2、寻找持续高盈利的公司，这是公司拥有竞争优势的证据。你可以关注自由现金流、净利润、净资产收益率和资产收益率等度量指标。
3、在搞清楚这些特殊的方法之后，你可以试着去识别公司竞争优势的来源。公司通常通过产品的差别化（真实的或感知的)建立竞争优势，驱动成本下降，用高转换成本锁定消费者，或者用高的进入门槛把竞争对手阻挡在外面。
4、用两个维度思考竞争优势：深度（公司能赚多少钱）和宽度（能保持平均水平以上的利润多长时间）。一般而言，任何一个基于技术创新的竞争优势都很可能是短命的。
5、有些行业赚钱就是比其它行业容易，尽管行业是否有吸引力并不代表企业价值的全部，但对企业所在行业的竞争前景要有一个清晰的判断。
三、公司分析（基础）
1、当你评估一家公司的成长率时，不要被迷惑人的历史性增长冲昏了头。确信你已经弄清楚了成长的来源，以及经过一段时间之后，这种成长是否还具有可持续性。
2、对依赖收购推进成长的公司要保持警醒。大多数收购未能给收购方公司的股东带来正的回报，而且这些收购使得评估真实的成长率变得很困难。
3、如果盈利增长在一个很长的阶段超过销售收人的增长，这也许是一个人造增长的信号。一定要钻研数据，看一看公司是怎样从停滞的销售增长中挤压出更多利润的。
4、资产收益率可用来度量公司每1美元资产产生利润的数量。高资产收益率的公司在把资产转化成利润方面做得更好。
5、净资产收益率是检测盈利能力的好指标，因为它测量的是公司怎样用股东的钱为股东赚取利润。但是因为公司可以通过更多负债来推高它的净资产收益率，所以不要把这个指标当成真理。对一家非金融类公司，在没有过度使用杠杆的前提下，至少要有10%的净资产收益率。
6、自由现金流给了公司融资的弹性，因为公司可以不依赖资本市场来支持它的扩张。自由现金流为负的公司不得不去贷款，或者通过股权融资来维持公司的经营，而且如果公司遇到危急时刻，比如市场变得不稳定，这可能变成一件危险的事情。
7、对一家有太高财务杠杆比率的公司要保持警醒。因为债务是一项固定费用，它有放大盈利的能力，同时也招致更多的风险。
8、买股票之前，思考所有潜在的负面因素，这能帮助你在坏消息的苗头显露出来时做出更明智的决定。
在晨星公司，购买股票的标准是“股票以其内在价值的某一折扣价交易，不单单因为它们的价格比类似公司的价格低”。我们是这一信条坚定的信徒。跨越公司，跨越时间比较这些比率（市销率、市净率、市盈率、市盈率相对盈利成长比率等），能帮助我们明白我们的估值离基准是近还是远，然而评估公司的内在价值能给我们一个更好的指示。内在价值的评估会让你关注公司的价值，而非股票的价格，这是你真正想要的，因为作为一个投资者，你也许正准备买下公司的一小部分股票。内在价值使你思考当下公司产生的现金流和未来产生的现金流，也就是公司可能创造的资本收益。它促使你问自己：如果我能买下整个公司，我会买吗？