04-03 20:30
电池板块:产销持续扩张,盈利能力稳定。①量方面,公司23年动力及储能电池分别实现产销10.6、8.2GWh,同比+56%、+20%。消费电子分别实现产销2.8、2.8亿只,同比+72%、+54%;②利润方面,受益于一体化布局,公司锂电池23年毛利率同比+0.1pct至19%,毛利润提升2亿元至14亿元。3)资产减值进一步拖累业绩。锂价下跌背景下,公司于23年计提了约16亿元的存货减值损失。
资源端布局迎来收获期,冶炼优势继续夯实。1)资源端:公司23年权益产能提升2.8万吨至6.2万吨LCE,24年有望达11.2万吨LCE。①阿根廷C-O盐湖一期4万吨产线于23年6月投产,全年产量6000吨,预计24年达产;②Mt Marion 90万吨/年锂精矿扩产项目已完成,目前在爬坡;③蒙金矿业一期60万吨采选开始调试,预计24年持续产出锂云母精矿;④阿根廷Mariana盐湖2万吨氯化锂产线及非洲马里50万吨锂精矿项目有序推进中,或于24年投产;2)冶炼端:当前基础锂盐产能18.5万吨(氢氧化锂10.5+碳酸锂8),后续将扩至30万吨+,包括①江西丰城二期2.5万吨氢氧化锂;②四川达州5万吨锂盐;③江西上饶2.5万吨碳酸锂;④内蒙古2万吨碳酸锂项目;3)电池端:目前合计产能已达20GWh+,其中半固态电池产能为4GWh。规划在建产能达51GWh,包括①新余赣锋锂电三期6GWh;②重庆赣锋20GWh;③东莞赣锋10GWh;④敕勒川10GWh目;⑤襄阳5GWh。