我拉了一下实际利率和沪深300走势的关系，见图一。如果用国十债-房价指数，可以看见最危险的时候已经过去了；如果是国十债-核心cpi，则实际利率的走势和A股没什么必然关系，相关性远小于社融-M2这个指标。所以沪深300和上证50是名副其实的地产股市，国十债-房价我愿称之为真实利率。
经济工作会议提到货币供应量需与价格水平预期目标匹配。参见图二，实际利率非常高。因此，在实际利率偏高的情况下可以预期“降息+稳房价”+“超发M2”将同步进行，其之所以可能，还是在于外部利差在缩小。我们不久将能看见更大规模的放水。
在这种情况下，A股不太可能继续下跌。除非，你认为房价指数现在是失真的。
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