回复@贰拾孔研修社: @ericwarn丁宁 PR发明者强调的观点，记得没错的话是来自芒格。个人认为这确实是一种值得关注的理论，有一定逻辑支撑，特别是将所有企业视为一个整体的情况下很准确。但是放到个别企业上，基本不会太准。就好比，投硬币，正面得1分，立着得0.5分，反面不得分，长期看，每投一次得0.5分，但硬币立着的情况基本不会看到。//@贰拾孔研修社:回复@沸活量:长期收益率取决于roe，估值取决于roe的growth rate