股市有风险，入市需谨慎
老规矩，写都写了顺便放上来
上篇文章忘记提醒股市风险了，虽然感觉这话的效果和吸烟有害健康差不多。话不多说，一起来看看杭州解百23年的财报。
一、基本概况
老规矩我们先来看看杭州解百的基本状况。截至2024.4.17收盘，杭州解百总市值45.74亿，市盈率17.57。2023年杭州解百实现营业总收入20.27 亿元，净利润2.6亿元。
二、商业模式
杭州解百主营业务为商品零售，主要业态有百货商场、购物中心。收入主要来源于商品销售收入及租金收入。公司主要拥有解百购物广场、杭 州大厦购物城两家主要门店。同时，公司积极尝试向体育、健康医疗等行业拓展。
其实说这么多，主要还是靠杭州大厦赚钱，其它要么不赚钱，要么赔钱，所以我们重点分析杭州大厦就好了。而杭州大厦走的是高端零售的路线，主要业务就是奢侈品的销售。
在销售中，主要的收入来源是联营模式。卖出后再付款，没有存货风险，从这一点看商业模式还是不错的。但与此同时，杭州大厦走的高端零售的路线也面临着杭州其它商业综合体的围剿。
三、未来现金流折现
先来看看利润表，23年营收20亿，成本13.3亿。主要成本有税金、销售费用和管理费用。因为只拥有杭州大厦60%的股份，最后归属母公司的利润约为2亿。
对奢侈品的追求是人类天性的一部分，也是我们情感的表达，奢侈品的销售或许有周期，但不会消失。再来看看资产负债表，当初被吸引主要还是账面有50亿的货币资金，而总市值才40多亿。
接下来尝试进行未来现金流的折现
1、设未来20年平均年利润为2亿
利润收入：2×20=40亿
2、资产价值
总资产-总负债-固定资产-使用权资产-长期待摊费用
88-42.3-6.1-17-1=21.6亿
未来现金流折现=利润收入+价值
40+21.6=61.1亿
3、比价
现价/未来现金流折现
45/61≈0.74
大约还有26%的上升空间，感觉一般，可以玩但没有特别吸引。
个人评级：B+