今天是2024年5月11日。
这是万得全A指数，是涵盖所有中国公司的指数，只要触碰10年国运线就开始走牛时间大概持续24-30个月，这次最低点是2024年2月5日，目前已经涨幅超过24%达到了技术性牛市，中国股市已经反转，预计持续时间24-30个月会在2026年上半年结束。中国一共经历了三轮超级牛市05-07年、13-15年、19-21年，前两次牛市中位数涨幅和万得全A指数涨幅差不多，亏损比例在1-3%以下。但是19-21年万得全A涨幅92%，但是整个A股中位数涨幅只有22%，亏损股票比例达到了34%。这轮牛市可能也是结构性的而非全部股票上涨，我认为这轮牛市估计也至少有30%的股票是下跌的。每一轮牛市都有当时体现时代背景的主题，2005-2007年牛市主题是基建、有色、房地产、家电、券商、银行、各种妖股，符合当时05-07年中国经济发展特点以及产业。13-15年牛市涨幅最大的是计算机（乐视网）、传媒、互联网金融（东方财富）、国企改革（中国中车）、券商、小盘股、各种妖股，符合当时经济发展情况和放水杠杆牛。19-21年牛市，涨幅最大的是核心资产（茅台等各行各业的“茅台”），半导体科技，赛道股（新能源（隆基、阳光电源、亿纬锂能、宁德时代、比亚迪等。），全球极致的放水导致19-21年轮牛市核心资产估值达到了一个非常离谱的地步（茅台70倍、立讯精密70倍、五粮液70倍）、妖股。
而这轮牛市，2024年2月5日-2026年上半年。伴随各种改革，加上疫情后经济恢复，加上20大内容报告（未来五年以科技自主为主要发展目标），以及中美全球地缘政治，人口老龄化和人口减少的背景下，我认为有以下主题（1）科技，这是最为重要的主题这代表了中国的未来（半导体、人工智能、消费电子、高端制造、智能化电车、创新药），高研发和掌握核心技术。（2）消费，经过疫情结束以后的消费复苏、房地产落地以后的复苏、国产品牌的替代（体现中国经济的坚韧）。（3）核心资产（经过疫情三年以及熊牛市迭代以后真正被市场证明的各行各业的核心资产），这些核心资产是各行各业的龙头企业，能够稳定持续现金分红企业。（4）出海，因为中国人口下滑和老龄化即便内需还远远没有到头但是出海意味着全球80亿人口规模的市场，意味着避免内卷，谁能出海谁就有未来。（5）妖股，每轮牛市最后就是资金和情绪的狂欢。举例，美的集团虽然营收和净利润只有10%左右增长，但是它属于科技（机器人）、属于消费复苏、属于核心资产、属于复苏结果2024年至今涨幅巨大，中国移动因为去年开始每年分红巨大，去年涨幅超过50%。这轮牛市一定要跟进主题把握龙头企业。
美的集团，营收净利润增速只有10%左右，但是今年涨幅超过30%。第一符合科技，有机器人业务，每年研发120多亿。第二符合消费复苏房地产落地预期，第三符合核心资产每年平稳增长以后分红比例超过60%，挣300亿分200亿，第四符合出海，出海业务逐渐提高。
比亚迪是超级强化版美的集团，第一全球智能化电车龙头企业，今年研发700亿（全国第二仅次于华为，高于字节腾讯阿里，A股第一），明年研发1000亿（约等于华为投入车BU＋宁德时代＋除比亚迪外中国所有车企之和），A股最强科技企业，唯一能和华为比肩的中国唯二超级科技巨头。第二最大的消费市场，超级大的消费市场，比空调手机大30-50倍。第三核心资产，2011-2022一共分红33亿，23年分红30亿，24年分红90亿，预计2025年分红150亿。第四出海，今年前四个月同比100%出海，中国汽车整体出海加速。