英伟达GTC大会的keynote结束后，我陷入两天的沉思后，得出如下结论：
1、人类尚未实现AGI，而通往AGI的总指导方针是scaling-law，参数量、数据、算力三者，只提升任何一个或者两个，总的增益都有上限，必须三者同步提升才能持续提升AI的效果。所以，人类必须找到一个持续提升算力的途径。
2、摩尔定律渐微，从Nvidia的芯片从H100开始，每一代芯片，单位面积的性能提升不到15%，并且往后演进3nm、2nm、1nm每一代的红利收益均不会超过15%。未来二十年的主要矛盾是：半导体工艺无法满足AGI日益增长的算力需求。
3、系统施策，俗称摊大饼，将成为提升算力的主要路线：a）持续加大HBM内存容量；b）持续提升互联带宽，从而提高GPU的并发度；c）持续提升集群规模，从而提升系统容量；d）持续提升散热能力，给摊大饼创造条件；…
GB200 NVL72系统的推出，向全世界展示，算力提升不仅仅是GPU芯片的任务，内存（美光）、光模块（中际旭创）、散热（工业富联）、连接器、PCB...，大家都必须扑上去。在GPU的带领下，组成强大的多兵种军团，通过集团化、阵地战，取得一个又一个胜利。
基于上述三点结论，我们过去认为题材炒作、强周期的行业，摇身一变，成为AI算力基建的主力军。越往后，半导体工艺红利越弱，越需要这些部队参战，成长属性越强。
$上证指数(SH000001)$ $创业板指(SZ399006)$ $深证成指(SZ399001)$
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英伟达的日成交量达到几千亿RMB，华尔街每天有大量的专家和交易经理坐在一起分析。GTC发布会刚讲完GB200架构，很快就解读出来对英伟达中长期不理，立马回调。
而A股呢，明明是真正的利好，但反而被解读成了利空。 我们这个市场，专业性太差。一大帮机构其实根本就不懂技术，不懂产业，如何操盘？
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我国幅员辽阔，新能源世界领先，完全可以用隆基绿能的光伏，用阳光电源的逆变器，再加上宁德时代的储能电池，在大西北建立巨量的算力集中中心。摊大饼，我们有的是条件。一不缺地，二不缺能源。这就是我们会发展AI算力基建的坚强后盾。
AI算力基建的长期成长性，已经获得普遍认同，但广大投资者担心技术门槛不高，导致产业竞争加剧，快速过剩。这种担心是很有道理，并且也是必要的，毕竟好多人刚刚经历了新能源的教训。不过呢，算力基建有两个明显的不同：
1，客户聚焦于美国，数量也集中，品质要求高，主动维系产供应商稳定，业链健康发展。
2，完全市场化，政府参与少，产业链基本没有扭曲的畸形行为。从根本上抑制新能源那样的悲剧发生。
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摊大饼，对于我们国家的未来很长时间来说，都是不得不走的路线。根据我本文的推到逻辑，做AI算力核心增量部件，在我国的AI算力基建产业，将有更好的投资逻辑。
国产算力，远离纯低端劳动低层次的代工、代理，做核心增量部件！
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等待gpt5.0出来吧，几十万亿量级的参数，又将消耗多少算力？
蜜总，黄仁勋这种构建大型数据中心，用铜缆链接让GPU离得更近的策略，是否会限制光模块的上限呢？