原文首发于投资可转债公众号
作者：宁远君
冬至是太阳直射地面的位置到达一年的最南端的那天，这一天夜最长、昼最短，过了冬至白天会一天天变长，这也正意味着春意的蓄意勃发。因此是一年的阳气回升之时，故为大吉之日，也预示着岁月的又一个开始。
冬至是一个节气，也是一个节日，即“冬节”，民间有“冬至如大年”之说，为了庆贺这个节日，各地有吃羊肉、喝羊肉汤、包饺子和吃糯米饭等习俗。
12月22日是2018年的冬至日，在这个冬至日的当周，A股市场经过白马股的连续下跌，指数收在2516点，创收盘新低，全年下跌约24%，似乎迎来了股市的“冬至”。
市场“冬至”既来，春天还会远吗？我们可否仿照过“冬节”吃羊肉的习俗，寻找并吃进市场低估的安全品种，来迎接市场春天的到来呢？
可转债是保底的债券，也可以在行情好时转换为股票，是宁远君一直关注的“安全”品种，希望投资者在本文中，能找到自己的“冬至羊肉”。
市场整体
上周（2018.12.17-2018.12.21），可转债市场有106只可转债交易，其中2只新发行可转债上市。
上周A股市场主要指数下跌。可转债价格平均下跌1.87%，强于主要股票指数表现，见表1。
表1 可转债周涨幅和主要指数比较
可转债价格下跌幅度小于正股下跌，104只存量可转债算数平均溢价率上涨 1.65 个百分点。
转债大事记
新发行可转债
上周新发行可转债5只，参见《“迪卡侬的背后”——台华转债申购价值》，《家电三国演义之——海尔可转债》，《佳都转债申购价值分析》，《溢利转债申购价值分析》和《凯龙转债申购价值分析》。
新上市可转债
上周新发行可转债上市2只，参见《圆通转债上市定位分析》和《华源转债上市定位》。近期申购新发行可转债上市首日收益见下：
转股价下修
【2018-12-21】铁汉生态(300197)关于董事会提议向下修正可转换公司债券转股价格的公告
为优化资本结构，支持公司长期发展，维护投资者权益，公司于 2018 年 12 月 20日召开第三届董事会第五十二次会议，审议通过了《关于董事会提议向下修正可转换公司债券转股价格的议案》。公司第三届董事会第五十二次会议同意根据董事会的提议按照上述转股价格向下修正条款修正“铁汉转债”的转股价格，并提请股东大会以特别决议审议表决。
向下修正后的“铁汉转债”转股价格为审议向下修正方案的股东大会召开日前二十个交易日本公司 A 股股票交易均价和前一个交易日本公司 A 股股票交易均价之间的较高者，转股价格保留两位小数（尾数向上取整）。如审议上述议案的股东大会召开时上述任一指标高于调整前“铁汉转债”转股价格（8.23 元/股），则“铁汉转债”转股价格无需调整。
【2018-12-21】道氏技术（300409 ）关于向下修正“道氏转债”转股价格的公告：
1、修正前转股价格：24.88元/股
2、修正后转股价格：15.20元/股
3、修正后转股价格生效日期：2018年12月24日
转股价下修后道氏转债转股价值上升到94.87元，与当前类似评级转债类比参见下表：
道氏转债收盘价97.15元已经达到平均溢价率，预计12月24日，道氏转债价格不会大幅波动。
近期转股价下修收益见下：
值得注意的是，铁汉生态因股权转让事项停牌长达7个月，停牌期间大盘下跌18%以上，21日复牌即牢牢封死到跌停，再加上控股股东为了确保转股价下修议案中有投票权，当天减持高达发行总量10%的可转债因素，铁汉转债出现罕见的在转股价下修公告日下跌2.07%的现象。
预计控股股东会继续减持转债至0%。此外，股权转让后，深圳市国资委旗下的深圳市投资控股有限公司将持有10%铁汉生态股份，成为铁汉生态重要的战略股东，有利于公司业务发展。考虑到以上因素，这或许是个不错的投资机会。
下周展望
下周（2018.12.24-2018.12.28）：已知有以下可转债发行和上市安排：
12月24日，寒锐转债上市，相关分析参见《“钴粉龙头的温度”——寒锐转债上市定位》。
12月25日，特发转债上市，相关分析待发布。
12月26日，伟明转债上市，相关分析待发布。
可转债散列图
截止到上周末，可转债转股价值和对应转债价格散列图分布见图1。
图1 转股价值和转债价格关系散列图（点击可放大查看）
图中趋势线为计算机二项式拟合曲线，上方的转债可理解为估值偏高的转债，下方的转债可理解为估值偏低的转债。
偏股型转债排名
平衡型转债排名
偏债型转债排名
（个人观点，仅供参考）
@今日话题 $上证指数(SH000001)$ $创业板指(SZ399006)$ $深证成指(SZ399001)$ #可转债#