| 发布于: | 雪球 | 回复：0 | 喜欢：1 |
不比你这长春高新好？1、产品有销售半径基本算半垄断，特高压进入壁垒高，2、净利润率年年增加，证明高端产品占比明显提升，3、研发费用利润比快100%了而且逐渐快速提升，证明这家是有追求的公司，4、上市十多年没有一年亏损、除了一年有点波动，年化15%多的业绩增长，证明这个行业虽然看起来利润率低但是原材料波动都是可以转嫁的，5、赚的钱基本都分红了证明赚的是真钱，而且上市后没有再融资用那留存的40%资金就完成各种收购和扩产证明至少没和长春一样把股东钱拿去支持地方经济了。6、股东拿着放心，每年5%分红率加15%复合增长年化就是20%多复合收益率，已经跑赢99%公司了。还不够可以随便找各种优点出来，长春高新的症结就是不分红，看看欧美企业基本都是100%分红，我们的虽然快速发展期但是完全可以60%分红，毕竟他这个行业又不是化工新能源建筑这些重资产公司。大楼也好，设备也好都是在利润里面折旧了的，留存大额资金其实一般就是用来bd，但是完全可以用发债借款和部分留存利润来完成，都上市那么多年的公司了10%分红是来打发要饭的吗？再不济现在创业板50%增长的公司都是30%到50%分红的，别守着垃圾当宝贝了。
哪个是过去的，业绩增速？后面几年都有新产能投入，新能源车的，需求稳定增加，你如果要看题材和未来，高温超导材料在西南交大的试验线上已经应用，够高科技吧。问题是这样的公司挺多的，大元泵业（航天泵），华明装备（全球第二而且肯定要当第一），诺力等等，我不是为了吹什么金杯，而是感觉长春高新这种对股东不好的真对不值得，谁家没有预期和利好，难道非找一个虐你的垃圾？
感谢分享，长期的角度比如5年，有什么样的确定性呢？（护城河），比如生长激素利润增长确定性5年无忧，长效水针因为是跌代产品，未来24-26年可以通过提升营收占比提升毛利率（今年30%-35%，2024年35-45%，2025年55%左右，2026年70%左右等）不增加市场渗透率的情况下就能增收利润，如果（这个是不确定性）加上提升渗透率就是双击，提升长效营收占比这个确定性是非常高的（产品力完全跌代）。对于金杯电工没有看到确定性的分析，好像是存在好像又不存在，分红的确是优秀，对于企业的分析更多是应该分析未来内在价值增长，特别是确定性的增长，分红只是一种形式（这种形式的确好而且喜欢），企业内在价值的确定性的增长才是持有其股票的唯一标准。$长春高新(SZ000661)$
百分之三十、三十五、四十五、五十五、七十，你说的是净利率吧，估计永远也达不到百分之七十甚至六十，生长激素甚至是长效生长激素在不疯狂降价的情况下毛利率最多百分之九十多一点点，与茅台酒差不多，但营销费用、公司研发费用远超茅台，只是税负比酒轻一点些。如果未来营销费用明显下降，很大程度上是严控商业贿赂倒逼的，伴随的是药价的明显下降。
你不知道水泥和电缆这种行业都是竞争格局固定的吧？只要有销售半径的基本都是垄断的，水泥是因为运输和保值。电缆是因为验证周期很长，没企业会随便换供应商。医药和互联网的估值高是因为全球化市场，出口的行业可以给高估值，问题是长高有什么全球化预期吗？
再说一次，金赛利润率35％……，未来你预测的70％，不是毛利率，说的应该是净利率，但我几乎可以肯定地说，未来不可能净利率达到70％。金赛的生长激素销售毛利率长期在90％上下，与茅台不相上下，净利率以前不到30％，现在到了三十多，已经很不错了，在A股市场已经算优秀的了。为什么毛利率有90％呢，毛利率指出开直接生产成本后的毛利润除以销售成本的比率，生长激素的直接生产成本不高，而产品定价很高，这么高的定价首先是生产厂家还不多，金赛目前还有一定定价权，二是公司花费了很大的推广费用让医生、家长接受这样的高定价，三是与更高定价的国外产品类比相对更便宜。而净利率又是另一回事，净利润即税后利润，在毛利润中要减掉营销费用、研发费用、管理费用及财务费用（金赛倒是没有财务费用甚至财务费用为负），还要减去所得税及其他税务成本，这与茅台差别就大了，主要是茅台的费用率低的多（只是税负成本金赛比茅台低，茅台酒有一大块消费税，所得税也享受不到金赛高新企业优恵），茅台的净利率高达51％，而金赛净利率百分之三十多，好像离百分之四十不远了，但要再大幅提升难度就不小了。