对于贵州茅台这家公司，熟悉的投资者必然已经习惯了这种看似寻常的优秀了。对于我这样的初级选手，还是有必要做一些笔记的。以下是我在财报中看到的重要信息：
1、根据贵州茅台2023年Q1财务报告数据显示，公司一季度实现营业收入387.56亿元，同比增长20%；归母净利润207.95亿元，同比增长20.59%。为首次单季净利突破200亿元。
2022年的年度净利润为627亿，如果按照一贯20%的增速的话，2023年的净利润将达到752亿左右。
2、众所周知，贵州茅台酒的出厂价上一次涨价还是2018年1月的969元。当前市场零售价在3000元左右。因此，出厂价和市场零售价之间存在着巨大的差距。无数投资者期待的“提价”，并没有在时隔5年之后落地实施。取而代之的是茅台酒厂扩大了直销收入比例。
从2023Q1财报数据显示，主营业务收入中，直销收入约为178亿，批发收入约为209亿，合计约为387亿。我们可以看到直销收入占比约为46%了。由于茅台酒厂把新增产量持续投入到直销渠道，所以可以推断出未来某天直销收入占比会超过批发收入。
持续扩大直销收入占比，这或许就是除了“提价”之外最好的增加公司净利润的办法了！
3、年初至报告期末，公司通过 “i 茅台”数字营销平台实现酒类不含税收入 490,329.61 万元。2023年第一个季度就达到了约49亿的销售收入，如果按照这个进度，i茅台2023全年的销售收入超过200亿应该是大概率事件了。
4、2023年Q1，减少了一家国内的茅台经销商。原因未知。
5、茅台酒厂+贵州省国资委+茅台酒厂技术开发公司合计持股比例为：54.06%+4.54%+2.22%=60.82%，与上一个季度相比，没有明显变化。
以上就是Q1财报中的一些数据。
贵州茅台，可能是整个中国股市所有上市公司中业务最为简单易懂的了，商业模式也非常简单明了。如果说可口可乐是巴菲特的投资机会成本，那么贵州茅台就是A股股民的机会成本。
贵州茅台的主营业务就是生产和销售茅台酒及其系列酒，其中茅台酒销售收入占了绝大部分收入。此外，其他方面的收入几乎忽略不计，也没有横向拓展一些和酒业不相干的业务，也没搞金融投资。业务简洁性这方面，可能只有涪陵榨菜可以匹敌。一门心思只搞主业，管理层绝不去能力圈外浪费钱。
展望未来，贵州茅台未来几年继续保持20%的年华增速是没问题的。当前总市值2.2万亿，我个人认为估值合理，当前位置买入并长期持有，可以赚业绩增长的钱，难以赚到估值提升的钱。
虽然当前茅台的估值不便宜，占不了市场先生的便宜。但是可以反过来想，如果不买茅台，把资金拿去搞了别的不熟悉的股票，反而更容易亏钱。
由于贵州茅台这个全球屈指可数的优秀商业模式，盯着这个公司的投资机构和个人非常多，所以风平浪静的日子不要指望买到低估值的机会了。或许，下一次股灾中才能等到便宜的买入机会。但是股灾什么时候来，无法准确预测。
写贵州茅台相关的文章真的是压力山大，因为早就有很多前辈写过了。我等后辈很难写出更多的新颖的观点了。
当茅台的优秀成为一种常态时，估值长期处于较高水平。想要便宜的买入机会，等股灾吧。