随着硅料供给的增加，势必会带来价格战，硅料的暴利时代宣告结束，但也没有预想的那么悲观。最坏情况下硅料价格血崩，但凭借规模，成本及渠道优势，通威大概率是能存活下来的那几个，届时过剩产能出清，龙头企业将重塑行业格局。
从通威的光伏业务收入来看
首先，硅料的产能还在继续增加，22年产能23万吨，23年35，24年-25年预计达到75，而且去年跟隆基，晶科等签订的长单合同也基本锁定了26年之前的销量。价格下调产量增加，总收入下降幅度有限。
其次，随着硅料价格下调，会改善电池及组件的毛利率，公司电池产能也在逐年增加，22年产能70GW，23年达到102。现在竞争这么激烈，万一卖不动怎么办，别急，去年下半年开始进军组件业务，电池将来是可以完全自己消化的。
再次，就是组件业务的迅速发展，2022年小试牛刀，通威太阳能就以约9GW的组件出货量位列第8位。今年预计产能将达到80，凭借全产业链带来的优势，妥妥进入top5行列。看看top4的pe，隆基25，天合40，晶科25，晶澳35，而通威只有7，势必会带来估值修复。
最后，下个结论，硅料收入下降幅度有限，同时组件收入是增量，随着组件收入占比的提高，有望带来估值修复。3年内总市值看到3500。