Pluralsight 19年Q2财报:销售问题导致股价暴跌40%,但看好长期发展

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2019年Q2财务摘要

账单金额(Billings) - 8060万美元,同比增长23%。来自企业客户的账单金额为6910万美元,同比增长27%。

收入 - 7590万美元,同比增长42%(分析师预期 7388 万美元)

毛利率 - 77%,而2018年第二季度为70%。二季度2019年非美国通用会计准则毛利率为78%,而2018年第二季度为76%。

每股净亏损 - 0.30美元。调整后的每股净亏损(Adjusted Pro Forma EPS)为0.06美元,而去年同期亏损 0.21 美元。

现金流 - 运营现金流为 -720 万美元,去年同期为 -580 万美元。自由现金流为 -1110 万美元,去年同期为 -920 万美元。

财务展望

2019年Q3指引:

收入:7950万-8000万美元(分析师预期 8234 万美元)

每股调整后的预计净亏损(Adjusted Pro Forma EPS):0.15-0.13美元。

2019财年指引:

收入:3.12亿-3.18亿美元(分析师预期 3.16 亿美元)

每股调整后的预计净亏损(Adjusted Pro Forma EPS):0.42-0.38美元。

销售执行遇到挑战

虽然收入增速仍保持 40+%,但Pluralsight的 账单增长本季度大幅放缓至同比增长23%,而上一季度同比增速高达41%。为此,Pluralsight 更换了CRO(Chief Revenue Officer,首席收入官)。CEO Aaron Skonnard 在财报后的电话会议中表示:

“虽然我们在第二季度创造了强劲的收入和每股盈利,但我们遇到了销售执行方面的挑战。

在过去的12个月里,我们雇佣了100多名新的销售代表,这可能看起来很多,但是今年,我们的销售能力不足以维持我们的高增长预期。此外,我们的快速增长要求我们提供规范和有效的销售支持。我们在这方面的投入不足。

最后,我们需要更多具有大规模经验的领导者来帮助我们的销售团队更有效地执行。我们正在进行具体改进,以建立一个价值数十亿美元的SaaS公司,维持超过30%的可持续年增长率。我们还增加了关键人物并投资于销售运营,客户成功和销售支持,以支持我们新聘的销售团队。“

评级变动:(注:Overweight和Outperform都是增持的评级)

SunTrust 保持买入评级(Buy),目标价下调至27美元:分析师Terry Tillman表示尽管盈利受到打击,但由于“令人震惊”的销售执行问题,B2B账单“较弱”。 该分析师指出,疲软的幅度令人惊讶,但他仍然保持对该股票的买入评级,因为管理层实施了新的市场策略以使账单收入重新走上正轨。 蒂尔曼补充说,财报后的股价下跌冲抵了部分风险。

Baird 重申其优于大市评级(Outperform)目标价从41美元下调至33美元:分析师Jeffrey Meuler表示,Pluralsight因其账单缺口而出现的疲软是一个买入机会。 该分析师表示,该公司的销售能力似乎不足,可能成为未来几年利润率增长的阻力。 他表示,他仍然对公司在一个巨大的市场中的价值和市场领导地位充满信心,并认为目前的估值是一个有吸引力的进入点。

Barrington 重申优于大盘评级(Outperform)目标价40美元:分析师 Alexander Paris建议将财报后的抛售作为买入机会。虽然管理层重申其全年指引,但账单增长低于预期,但管理层已经确定并解决了这个问题,并预计会有更好的账单增长。他认为 Pluralsight 的收入增长率为35%,再加上其潜在的市场机会,值得给出估值倍数溢价。

Needham 维持买入评级(Buy),价格目标下调至36美元:分析师 Scott Berg 表示虽然公司因销售执行问题导致账单金额和盈利不如预期,然而,他认为销售领导力问题已得到控制,并预计公司将在短时间内推动更高的账单金额,因为市场需求“不是问题”。

KeyBanc 重申增持评级(Overweight),价格价从40美元下调至28美元:分析师 Arvind Ramnan 认为其账单收入显着减速,并且趋势在本季度末恶化。

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