| 发布于: | 雪球 | 转发：10 | 回复：24 | 喜欢：59 |
1. 总量：美国电厂行业本身早就是非常成熟成熟市场，且AI数据中心起量等带动全美整体电力提升有限（2-3个点），电价整体涨幅不大
2. 结构：但23年以来的利润弹性靠经营改善（提供产能利用率，关闭低效产能，降低负债，更好销售服务，政策补贴等）和涨电价带动（制造业回流电价持续高位，极端天气，拥有稳定输出的核电，溢价售电含数据中心客户）带动盈利分子增长，以及大额回购注销带动分母股本收缩（每年白送股东5-10%的eps增长），最后还有价值重构后的估值弹性，逻辑类似长江电力
3. 从一年内潜在收益率角度看，VST（30-40%）＞NRG（20-40%）＞CEG（20-30%），VST和NRG估值提升有弹性，CEG估值溢价已经充分
$Vistra(VST)$ $NRG能源(NRG)$ $星牌能源(CEG)$
$Vistra(VST)$ 24Q1核心ebitda好于预期，上调全年ebitda指引，未来2年大额回购将增加eps 7.5%，德州和美国东部电力更受益数据中心建设，估值重构明显，但较行业均值还有13%的折价，此前投资逻辑正常演绎中
$NRG能源(NRG)$ 24Q1ebitda好于预期，也开始学$星牌能源(CEG)$ 做电价弹性测算，估值还有20-30%提升空间。昨天高开低走还是短期预期太高，很多中国人现在都在看美国本土企业，大概感觉就是20年a股牛市，老外过来问海天酱油好不好吃?
$星牌能源(CEG)$ 24Q1核心运营eps显著好于预期（1.82 vs 1.16），维持全年eps指引，批准额外增加10亿美金回购（股本减少1.5%），但较行业均值接近100%的估值溢价，虽然公司经营质量确实行业第一，非常优秀，但考虑到溢价如此之多，相比vst和nrg，不推荐，盘前下跌也反应出当前预期较满的情况。
关注美国公用事业股近期机会。关注电力股。$Vistra(VST)$ $NRG能源(NRG)$ 还有AEP美国电力。$纳斯达克综合指数(.IXIC)$
$NRG能源(NRG)$ 24Q1ebitda好于预期，也开始学$星牌能源(CEG)$ 做电价弹性测算，估值还有20-30%提升空间。昨天高开低走还是短期预期太高，很多中国人现在都在看美国本土企业，大概感觉就是20年a股牛市，老外过来问海天酱油好不好吃?
$Vistra(VST)$ 24Q1核心ebitda好于预期，上调全年ebitda指引，未来2年大额回购将增加eps 7.5%，德州和美国东部电力更受益数据中心建设，估值重构明显，但较行业均值还有13%的折价，此前投资逻辑正常演绎中
$星牌能源(CEG)$ 24Q1核心运营eps显著好于预期（1.82 vs 1.16），维持全年eps指引，批准额外增加10亿美金回购（股本减少1.5%），但较行业均值接近100%的估值溢价，虽然公司经营质量确实行业第一，非常优秀，但考虑到溢价如此之多，相比vst和nrg，不推荐，盘前下跌也反应出当前预期较满的情况。
Ai发展会产生巨大电力需求，
核电前景广阔吗
感谢分享，VST看了好久，没搞懂合理估值到底应该是多少。
对火电还看好不
$中国核电(SH601985)$ 好样的
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