营收
2023年度832亿，2022年度739亿，比上年度增长93亿增长率12.58%
利润2023年度302亿，2022年底266亿，增长36亿，每股收益7.78元，上年度6.87元增长率13.19%
2024年一季度：348亿，上季度311亿增长37亿增长率11.86%
利润140亿，上季度125亿，增长15亿，每股收益3.6元，上季度3.2元，增长率11.98%，
点评：年报季报都是双倍数增长，符合预期，低于我认为的15%左右，一方面体量大了增长放慢是客观规律，另一方面经济环境不好，本身行业竞争激烈，增长颇为不易。
营收增加了93亿，利润36亿，一年就是一个100亿企业营收啊，白酒上100亿营收的屈指可数，舍得股权激励拼命才营收70亿，利润17亿啊！大鱼吃小鱼，份额向头部集中，愈来愈加速！
2023年四季度营收207亿，上季度182亿增长25亿增长率14%，利润73.7亿上季度66亿，增长7.7亿增长率10.07%。
营收增长大于利润增速，应该是加大年底销售费用和提高了经销商返利。
酒类营收764亿，经销商459.8亿增长13.5%销售份额占比为55.22%，直销304.6亿增长12.5%销售份额占比为36.58%，变化不大，比较平衡。
2023年度毛利率75.79，上年度75.42，提高了0.37，增长率0.49%，净利率2023年度37.85，上季度37.81，提高了0.04，增长率0.1%。
毛利率净利率增长不多，毛利率增长快于净利率，也反映了经济不好，想要动销增长，费用得加大。
五粮液专卖店1662家，上年度1630家，增加32家，其中东部增加32家，南、西部各少-7、-6，北、中部又各增+7、+6家。
五粮液经销商250家，增加81家，其中东部区域增加56家，南部区域少了13家，东部应该是江浙沪吧，南部应该是广东湖南，系列酒经销商814家，增加了159家。
经销商总体还是增长的，说明并没有像网上说的，经销商亏损得遭不住了跑路不卖酒了，经销商增加，证明卖酒还是赚钱的，不然谁会带钱来亏，经销商傻啊？
五粮液生产了40135吨，销售了38659吨，比上年增长18%库存4437吨比上年同期增加49%，系列酒生产143965吨，销售120447吨增长率27.6%，库存43885吨比上期增长115%。
五粮液、系列酒销售增长率大于都营收，说明五粮液吨位价有小幅下滑，系列酒中端酒五粮春销量是增长的，但是吨位价下降，要抢市场嘛，尖庄系列销售也是增长，会拉低系列酒整体价格。
成品酒：48322吨，对应上文的生产量，就是生产的瓶装成品酒的产量，不要跟窖池里面生产的基酒搞混了，基酒库存160064吨，这个数据才是陶装基酒。
设计年产能175627吨，实际生产量119528万吨，在建产能6万吨。
我记得去年实际产量，不到10万吨，今年增加了2万吨，新建投产了4万吨，考虑到新建的窖池不可能全部及时投产，我认为12万吨基本上产能达到了满产，2024年底6万新建产能要完工，泸州老窖汾酒新建产能已完成，2024～2028年之后，中低端的竞争会很激烈，尾部企业会很难受。
东部销售223亿，上年度189亿，增长了34亿增长率18%很不错哦，南部68亿上年度74亿，减少6亿增长率-9有点拉垮。西部262亿上年度215亿，增加47亿增长率21%非常不错！北部80亿上年度84亿减少4亿增长率-4差点意思了，中部129亿上年度111亿增加17亿，增长率16%也很好，江浙沪，川渝西部大本营，中部都达到两位数增长，殊为不易，广东，东北销售少幅减少，要加强啊。
其余上面这些费用支出变化不大，基本上跟营收增长同步，没什么重点要讲的。
这两张表，专门对个对比，本年度现金净流入417亿，上季度为244亿，净流入率为70.8%，年底了经销商的票据都兑换成现金入账。
今年一季度，现金流入5.1亿，票据收了95亿，现金流-94.5%，大家觉得很不好，我个人觉得也是偏利空，白酒历来都是先款后货，很少收票据，不过五粮液从前几年都开始推行用银行担保的承兑票据来减轻经销商的资金压力，这两年也有大部分酒企跟进五粮液的票据打款，我认为今后除了茅台，可能酒企用银行票据打款会慢慢成为常态，只不过五粮液先行一步而已，采用原来的提前集中打款，并不合理对经销商也不公平，特别是经济环境不好会占用太多经销商资金，当然，我个人还是希望先打款后拿货，多安全！不过五粮液的票据由银行担保到期承兑，风险也不大，实行的这几年也没出现承兑风波，没提前占经销商资金也只是损失了一点利息。
2024年，五粮液呢老规矩，争取双位数增长，稳重，预计2025年大概率也是双位数增长，后面几年的增长嘛要看整体经济环境了，大个位数还是有的。
最后就是我们长期主义比较关心的分红了，今年每十股分红46.7元，分红率60%，比去年55%增加了5%，合符我原来的60%的预期，五粮液分红稳定提升，今后几年分红大概率会稳定在80%，业绩增长加上分红率提升，持股成本持续下降，业绩增长也会提高潜在的收益率。
好了，解读完收工！