编者注：本文作者Ploutos，由华盛学院林海编译，为您分析美股市场股息大户的评级及市场表现。
对长期投资者而言，股息也是吸引投资者的一大因素，比如高股息的电信巨头AT&T(T)持续多年上调股息，长期善待股东。在巨资收购时代华纳相关资产后，近期发布的财报显示自由现金流高达590亿美元，公司决定再次回馈股东上调股息。
股息率高至6.6%的大户
以下是按股息率高低排名(截至4月末)的美股股息大户，分散在各个行业，其中AT&T独树一帜，甩开第二名超一个百分点，另外第二名制药巨头AbbVie(ABBV)比第三名石油巨头埃克森美孚(XOM)高一个多点。
资料来源：Ploutos，华盛证券
这些股息贵族不仅是标普500成份股，而且连续上调股息超过25年，从长周期看股价表现超过标普500的表现，在2009年后差距明显拉大。另一方面，从风险角度，股价波动较小，在市场整体下行的年份股价年内表现也优于标普500。
资料来源：彭博，华盛证券
大笔派息，AT&T评级遭下调
关于大笔派息，公司19年预计产生260亿美元的自由现金流，其中预计140亿美元将以股息形式返还给投资者。大笔派息的背后，其实公司过去几年评级持续下滑，原因是公司持续收购带来的债务增长。另外，当前业务开展也需要大笔现金流，现金流的减少也带来流动性压力，偿债能力的下滑带来机构的担忧，评级下滑给公司也带来不利影响。
股息贵族与评级
以下笔者按从低到高顺序列出了几大股息贵族的评级情况，包含评级机构标普及穆迪及惠誉的评级系统，经过观察，发现几乎所有的股息贵族的评级都是投资评级，只有中型供应公司碧迪(BDX)评级低于投资评级，17年杠杆收购C.R. Bard后穆迪给予评级为Ba1.
资料来源：Ploutos，华盛证券
此外，一般股息率有随着评级下滑而下滑的趋势，只有AT&T和Abbvie是个例外。最低评级的几家公司：上面提到的碧迪、滨特尔(PNR)和儒博实业(ROP)(评级为低BBB级别)也仍保持2%的股息率。
资料来源：Ploutos，华盛证券
另一方面，从市值角度，公司规模越大评级似乎越高，股息贵族的市值与股息收益率似乎呈现正相关关系。
资料来源：Ploutos，华盛证券
结语
综合以上，尽管近年多杠杆收购，以上股息贵族似乎并不存在能影响派息的债务问题，尤其是规模较大的公司，未来派息能力依旧强劲。考虑跑赢标普500的优异表现，长线投资者可持续关注这些公司的进展。
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