市场下跌之后，鬼故事就多了起来，当然，事后找理由，怎么说，都很有道理，因为，毕竟指数在下跌

指数大涨，指数大跌后，事后都可以找出100种理由来，而且都看似非常有道理。

所以，这就是股评家牛B的地方，反正，指数下跌了

这一轮创业板的下跌，我认为要分清两个东西，到底是单纯的杀估值？还是杀逻辑？

前者会点到为止，后者可能会是无底洞，哪来的回哪去

我们先看15年的鬼故事，15年从585到4037的超级大牛市，指数爆涨7倍，之后，跌了4年，高位跌掉70%

我们复盘这一波的创业板牛市，主要有两个特点

1，杠杆资金推升

2，互联网+为主线

这一轮牛市为什么会快速的结束，理论上，我定义为是杠杆资金推升的“骗子”牛市

我们看这一轮牛市大的领头羊，乐视网，暴风影音，全通教育，各种P2P,及各种互联网平台企业，

都是很虚的企业，哪有什么业绩？全是大骗子，所以，杠杆资金去掉后，市场一路爆跌，完全就是杀逻辑，甚至连杀逻辑都称不上，就是一波杠杆资金推升的“骗子”牛市，在也找不到高位接盘的傻子之 后，就崩盘了

我们再看从18年以来的创业板这波牛市，涨了2倍，跟15年的几点不同，

1，杠杆资金有限

2，估值泡沫远没有15年疯狂

3，指数的涨速远低于15年

这一波创业板的牛市，跟15年的主线完全不能

15年是互联网+

而18年以来的创业板牛市主线则是，5G，半导体芯片，新能源（光伏，电动车，风电，储能）

从行业本质上，15年的牛市玩的很虚，18年以来的牛市玩的很实

像15年的互联网+，什么手游啊，在线教育啊，P2P啊等，都是很虚的互联网

但是，18年以来的牛市，我认为都是实实在在的制造业

同时，我们要看到政策层面，在19年，21年分别成立了科创板，跟北交所，一个是高精尖企业，一个是专精特新

而这些全部是我们未来要结构转型的大方向

所以，指数跌下来后，鬼故事就多了起来，但是，我认为创业板主要还是杀估值，而非杀逻辑

半导体芯片自给率依然很低，碳中和的目标依然还是初期，电动车依然是不可逆转的大趋势，光伏依然是未来最便宜，最清洁的能源。

所以，真的不要拿15年创业板的熊市来吓自己，因为性质不一样，15年的牛市是各种大骗子公司的牛市

而18年开始的牛市，则走在了正确的道理上，5G，半导体芯片，新能源，是未来我们国家未来10年甚至20年，要发展的大方向。只不过短期涨的太多了需要休息，

创业板连涨3年，休息一年，调整个20%或30%，为什么就不

可以呢？

我们以两轮牛市的领头羊做个对比，乐观网VS宁德时代

乐观网从13年的2.55亿到16年的5.5亿，利润只增长了1倍，但是，股价最高时干到1400多亿，现在直接退市了

宁德时代从18年的33亿到21年的130亿，翻了4倍多,今年大部分券商给到200多亿，只不过，股价短期跑在了业绩增速前面太多，需要 休息休整一下而已

其实不论是5G，半导体芯片，还是光伏，风电，业绩都是实实在在的高速增长，跟15年的骗子牛市完全不同

所以，杀估值还是杀逻辑？答案很明确，就是短期的杀估值

杀逻辑是什么意思呢？也就是，你认为，5G，半导体芯片，电动车，光伏，这些引领这一波创业板牛市的行业，过去及未来都是骗子行业，这才是杀逻辑，这是有可能股价哪来的回哪去的，就像15年，那些骗子行业，骗子公司

所以，创业板连续3年，为什么不可以休息一年，调整个20%或30%？？

所以，我最悲观的预期就是创业板跌到2300点，也就是过去几年的创业板牛市涨幅，抹掉一半。

所以，创业板指数层面，从现在到2300点，最悲观还有16%向下空间。