今晚我和朋友在茅台镇酒店里，参加完2022年股东大会，喝着茶。面对的就是茅台酒厂，听着赤水河的水流声，思考着。
11号飞机一落地茅台，空气中就弥漫着酱香的味道，不愧是白酒之都，酱香鼻祖。去到天酿景区，从制高点俯瞰整个茅台酒厂，雄伟壮观，楼宇排排屹立于赤水河畔。也能清晰地感觉到，茅台酒厂是在不断扩建中，有不同时期的建筑分格。站在观景台上，可以看到仁怀的地平线，他能清楚看到茅台的盆地地形，夏季温度会高出坏仁几度，有利于高温制曲，和高温发酵。
12日茅台股东报到和欢迎晚宴。在茅台大酒店的报道点股东安静有序登记，公司细心的为股东准备了会议资料和伴手礼，没有预约的股东也可以现场登记。我观察了下，茅台股东年纪一般偏大，也有2代人前来，父亲带着10几岁茅二代来的，这大概就是价值投资的魅力吧。晚宴上丁雄军董事长一一和每桌股东敬酒，和蔼且平易近人。我们都和丁董事握手拍照，感谢管理层一年的艰苦付出。在饭桌上认识了从2007年一直就不断加仓的范叔，还有深耕白酒行业的吴哥。也见到了大V林园总，比以前看视频中的印象更加深刻。
13日股东大会开始，上午参观了酒文化城和茅台的包装车间。车间有序工作，生产线上繁忙。下午听丁雄军董事长的汇报，2023年营业收入15%的增长目标，丁董关于茅台酒美的思考和五线文化。现场体现了四季不同的香气。把茅台酒作为一个“美”的文化载体，大有可为。
提问环节，1.有53度飞天提价问题？，回答相信市场，需要智慧。2.提高分红比例？比例50多，要做大蛋糕，分红金会提升。3.如何增量？增加产能，文化提价。
总的来说，丁董领导的管理层是有想法的，想作为的，在茅台的文化属性上下功夫。
来了一趟，收获很多，也深入的调研。
1.茅台镇具有独特的盆地气候，独特的山、林、河、菌的生态环境，离开茅台镇就酿不出茅台酒，是有科学依据的。
2.茅台酒独特的“12987”工艺，酿造周期长、储存时间长。茅台酒是用不同轮次、不同窖次、不同班次的基酒存储3年后，根据其香味特征，大概分为酱香、醇甘、窖低3种后，再和几十年老酒勾调而成的具有独特香味的茅香型酒。是其他酒厂无法复制的，具有很强的护城河。
3.茅台的工厂标语，“质量是生命之魂”，不是效率，也不是创新方面。说明茅台将质量永远是放到第一位的。基于此，其产能受土地限制，无法增加太多。无论顺和逆周期，茅台酒厂生产都没有影响，逆周期中生产的白酒存储起来，顺周期再销售就可。库存量大是一种财富。
4.茅台独特的生意模式，护层河深。其2001年上市pe是24倍，合理估值在20-30倍pe，低于15倍pe就有很高的投资价值。现在股价1700对应2023年预期利润为25倍pe，估值基本合理。现金可以换茅台股票，股票换茅台股票还需再评估。
5.古人说“读万卷书，不如行万里路”，这4天之行感触良多，很多研报上的话才能时刻去理解。有时间，还是要多参加股东大会，非常有利于了解企业。
6.感谢朋友的陪伴，晚上烧烤加茅台的思维碰撞。希望10年后，再回首这段经历，我们都实行了财富自由，都完成了一个小目标！
写于赤水河畔 亚朵酒店 6月13日晚