2023持仓周周谈（4.15）第14周
本周，布好局的医药生物开始逐渐有了起色，一切都在意料之中。其实在这个市场呆久了，当你知道你能稳稳前行的时候，一切都简单明朗起来。“水往低处流”，股市从来如此，倘若低估前景还很光明，那么，回归是最正常不过的事情。本周持仓的凯莱英继续良好的表现，爱尔眼科和欧普康视高开低走，五粮液和海天持续走低。
一、本周持仓
本周操作：
1、 卖掉新股陕西能源，尽管绝对收益不多，但是收益率还不错；
2、 凯莱英做了一个漂亮的短差；
注意：仓位因为市值变动而有所变化，此外，对估值的波动要动态思维，结合个股业绩和经营范围的变化动态分析。
二、本周收益变化
本周持股没有变化，截止本周末，本周收益为1.64%，本年度收益为--3.23%。
三、 年度收益统计（从2018年开始记录）
四、持仓收益对比
持仓收益衡量对比，是想通过个人的持仓和沪深300（510300）年度收益进行对比，发现自己对个股判研的不足。
五、持仓个股追踪
本周持仓个股谈论亿纬锂能一季报业绩预告。4月10日，亿纬锂能发布了2023年一季度业绩预告：
从净利润和扣非净利润来看，亿纬锂能的利润增速都不错，至少是在高速发展中，那么，亿纬锂能在全球动力电池装车量排名如何呢？
从上表中我们可以看出，亿纬锂能本年度和上年同期相比，装车量增幅还是比较大的，增幅仅次于比亚迪排在第二位。我们在来看看3月份国内动力电池的装车量：
三月份亿纬锂能装车量1.07Gwh,整个一季度，亿纬锂能动力电池装车量为2.47Gwh，在国内排位如何呢？
从最新统计看，国内排名前10家动力电池企业动力电池装车量为64.6GWh，占总装车量比98.1%。结合全球和国内排名，会发现动力电池的发展趋势：
第一：头部企业进一步集中，市占率进一步提升。从全球看，2023年一季度，全球千家企业动力电池装车量占比75.8%，比2022年同时期68.4%提高了7.4个百分点，提升速度非常快。而在国内，前三家企业占比81.88%。
第二、增长趋势放缓，二线玩家不好玩。
我们从装车量同比看，从2021年高达102.18%的增速，到如今的平均月增速保持在40%左右的水平。增长速度下降非常明显。而从市占率来看，二线的除了亿纬锂能外，中创新航、国轩高科、兴旺达市占率都出现下滑。
第三、宁德时代市占率下滑，江山难守。今年1月-2月，宁德时代的装车量为25.5GWh，同比增长了34.0%，低于整体市场39%的平均水平；在市场占有率方面，宁德时代市占率由去年的同期的35.1%下滑到33.9%，相较去年减少了1.2个百分点。
回头再说亿纬锂能。相比去年，亿纬锂能的市占率提升，是一件可喜可贺的事情。但是看绝对市占率，却一点儿也高兴不起来。头部趋势越来越明显，亿纬锂能要想抢到更多的市场份额只会越发艰难。对于动力电池这里领域，“规模、技术、效率”，直接决定了企业的生死存亡，亿纬锂能在这三个方面都难说优势，为了抢占市场，亿纬锂能不得不通过多种渠道筹措资金。我在周周谈第三周这样说过：
相比投入，我们不得不感慨，挣得钱不够花啊！！！所以对于亿纬锂能，增长固然可喜，可是巨大的投入，又何尝不是长久的忧虑呢？
当然，亿纬锂能还有一个看点，那就是储能电池的发展。2022年度，亿纬锂能全球储能装机量排在第三位，同时，亿纬锂能还在不断布局。但是放眼整个市场，尽管市场规模很大，但是竞争异常激烈，无数玩家的加入，储能电池最终大概率过剩。所以，这个市场的难度可想而知。
第六、热门话题
本周的热门话题与通缩有关。2023年4月11日，国家统计局发布了居民消费价格指数（CPI）和经理采购指数（PMI）.数据一发布，有人惊呼：通缩来了。我们先来看指数：
2023年3月份，全国居民消费价格同比上涨0.7%。其中，城市上涨0.7%，农村上涨0.6%；食品价格上涨2.4%，非食品价格上涨0.3%；消费品价格上涨0.5%，服务价格上涨0.8%。1¬¬—3月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨1.3%。
3月份，全国居民消费价格环比下降0.3%。其中，城市下降0.3%，农村下降0.3%；食品价格下降1.4%，非食品价格持平；消费品价格下降0.5%，服务价格上涨0.1%。
2023年3月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.5%，环比持平；工业生产者购进价格同比下降1.8%，环比持平。一季度，工业生产者出厂价格比去年同期下降1.6%，工业生产者购进价格下降0.8%。
对于这两个数据，经济学家们众说纷纭，有人认为通缩来了，也有人认为没有来，还有人认为这是“非典型通缩”。到底是不是通缩，或者通缩是否真的来了？
我们先看看什么是通缩：
所谓通缩，是由于货币供应量的减少，以致商品和劳务的供给超过需求，于是市场银根趋紧，货币流通速度转慢，货币价值高估，物价水平下跌。
定义说明通缩的三个条件：
1）价格普遍且持续一段时间的环比下行；
2）货币信贷收缩；
3）出现经济衰退现象，如经济增长、就业、企业利润、资产价格等的下滑。
那么，现在是不是通缩呢？我们看看3月份的社融数据：（来自泽平宏观）
3月社融和信贷超预期多增，新增社融5.38万亿元，同比多增7079亿元；实体贷款新增3.95万亿元，同比多增7211亿元，创历史同期新高。存量社融增速10.0%，信贷余额增速11.8%，M2增速12.7%，均延续高增。结构上，企业和居民端的短贷、中长期贷款均多增，一定程度上对应着基建、房地产和消费的复苏。
但信贷质量不佳；M1疲软、居民存款延续多增，反映实体经济活力不强、居民和企业信心仍然不足。1）3月M1同比增速5.1%，较上月回落0.7个百分点；M2与M1剪刀差延续走阔。2）3月居民存款增加2.9万亿元，同比多增2051亿元，创历史同期新高，预防性储蓄仍然存在。3）非银金融机构存款增加3050亿元，同比大幅多增9370亿元，反映资金空转的可能。信贷扩张后部分资金未能流入实体经济，形成空转和预防性储蓄，这也是无法快速推升通胀的原因。
从任泽平的观点看，目前并没有进入通缩。当然，我们作为普通百姓，对这个问题只能凭自身的感觉去体会。
那么，中国经济发展过程中曾经出现过通缩没有？国家出台了哪些政策？股市有哪些变化？我们不妨继续聊聊。
首先说中国经济发展过程中出现通缩没有。答案是肯定的的。
2015年，是中国经济发展过程中自2000年以来最困难的时刻。全年CPI同比增速跌至1.4%，PPI同比增速出现了连续几十个月的负增长。2015年8月至12月，连续5个月PPI同比负增长高达5.9%。几乎所有行业的营收增速同比都是下滑的。
面对严重的通缩，2015年国家在货币政策方面除了降准、降息，还大幅降低货币资金利率。
最后说说2015年的股市特征。
1、 风格上中小创要明显好于主板。上涨50指数全年累计下跌6%，沪深300全年上涨6%，中小板全年上涨54%，创业板全年上涨84%。
2、 风格因素大于行业因素。2015年涨的好的行业不但有TMT，还有轻工、服装等传统行业。最大的风格特征就是小市值公司要远大于大市值公司。这一方面是因为传统行业在2015年业绩几乎全军覆没，促使企业不断转型，同时也相应提高了传统意义上没有基本面的公司的价值。
回顾曾经的经济通缩历史，对我们今后预见经济通缩或许有一定的借鉴作用，对于投资者而言，可以多角度去自考自己准备采取的投资措施。
