2023持仓周周谈（4.1）第12周
本周上证先抑后扬，创业板继续维持反弹态势。但是板块分化依然严重，AI智能概念依然亮眼，而CRO们在康龙化成的带领下，五继续大跌。市场就是这么极端，一边玩概念上演疯狂上涨，一边营收、利润大幅上涨个股却飞奔而下。也许你想不明白，为什么利润大增，股价却大跌？这究竟怎么回事？我个人观点，或许市场预期曾经属于CRO的高增长面临增长调速，同时个股未来营收会发生变化，所以市场就选择不分青红皂白，大家一起——跳水。而对于持有CRO的投资者来说，只能用那句歌词来回应：你到底要怎样？要怎样？
能说什么呢？市场先生任性起来，谁也没有办法。投资时间越久，你越会发现投资的门槛很高，所以，不要轻易告诉别人来投资，因为，这需要具备非常高的专业素养。大家想，每天我们面对的是985、211、甚至国外名校高材生组成的专业团队，还有浪迹投资江湖多年的游资大V，对于任何一个散户而言，要想战胜他们谈何容易。在投资这一行，最终你能够获胜的，依然是你的能力。它和任何一个行业一样，没有任何区别。
一、 本周持仓
本周操作：加仓凯莱英，资金有限，加仓不多。特别说明，加仓仅仅是来自个人判断，前往不要模仿。目前CRO们还处于下跌趋势，何时止跌不得而知。另外本周种了一只新股——陕西能源，对于这支新股，基本不抱什么希望，权当娱乐。
注意：仓位因为市值变动而有所变化，此外，对估值的波动要动态思维，结合个股业绩和经营范围的变化动态分析。
二、本周收益变化
本周持股没有变化，截止本周末，本周收益为0.65%，本年度收益为--5.55%。
三、 年度收益统计（从2018年开始记录）
四、持仓收益对比
持仓收益衡量对比，是想通过个人的持仓和沪深300（510300）年度收益进行对比，发现自己对个股判研的不足。
五、持仓个股追踪
本周持仓个股主要谈一谈凯莱英的年报亮点。3月的最后一天，凯莱英发布2022年年报，主要数据如下：
这份报表，无论从营收还是净利润看，都是相当不错的。当然，为了看得更清楚些，我稍稍解读一下。
对于凯莱英2022年的业绩，我在周周谈第二期曾经这样预测：
对照2022年年报，公司2022年营收102.6亿，其中大订单交付59.1亿。那么剔除大订单，营收为43.5亿。哈哈哈，和我预计的42.7亿差了0.8亿，营收比我预计的好一点。我们看看营收详细分析表。
通过上面的分析表，总结2022年年报亮点如下；
第一、营收、净利增速喜人。2022年剔除大订单营收增速为27.6%大幅超越2021年的营收增速8.2%；2020年净利润为7.22亿元，2022年净利润（剔除大订单）为13.99亿元，净利润复合增长率超过39%，远超我预计的28%。这也意味着即使没有大订单，公司依然保持30%以上增速。
第二、新兴业务大幅增长。2022年新兴业务营收9.96亿元，同比增长150.52%，这个增幅非常强悍。由于新兴业务占营收的比重较低，后几年这一高增速有望继续保持。
第三、新兴业务有了新的发展。2022年最让人高兴的，是新兴业务里的生物大分子有了营收，这意味着这一板块的业务开始开花结果。
此外，合成生物技术技术也有了很大进展。CSBT酶技术平台取得大量技术突破，可喜可贺。
第四、国内市场不断扩展。2022年度，国内营收15.64亿元，同比增长143.89%，营收占比15.25%。（2021年国内收入占营收比重13.82%）由于国内创新药的发展晚于欧美，拓展国内市场，对凯莱英来说，对于营收的增长是强有力的保障。
展望2023年，剔除大订单，对凯莱英的经营预测如下：
2022年年报提示，公司目前在手订单总额为11.5亿美元（约为人民币80亿）即使剔除没有执行的大订单21.6亿元，也有58亿左右的订单量。2023年才过去三个月，今年获得更多订单是大概率事件。所以，我根据2022年年报数据推测如下：
剔除大订单营收：
按27%营收增速计算：43.5X1.27=55.25亿元
大订单营收：21.6亿元
总营收：55.25+21.6=76.85亿元。
净利润：按2022年净利率32%计算：约为24.59亿元；其中剔除大订单净利润约为17.68亿元。净利润增速约为26.4%。
以上是保守的预计，如果按2022年净利增速39%计算，那又是另一番景象。我不妨取净利润35%增速计算，那么，2023年剔除大订单净利润大约为18.89亿元（此计算剔除大订单营收约为59亿元），总利润达到25.9亿元。
六、本周热门话题
本周热门话题和海南一则消息有关。
3 月 25，海南省人民政府办公厅日前印发《关于支持民营经济发展的若干措施》提到，营造公平公正法治环境。开展涉民营企业案件立案监督和羁押必要性审查专项行动，甄别纠正侵犯民营企业和企业家合法权益的案件。贯彻落实少捕慎诉慎押刑事司法政策，对民营企业家涉案人员能不捕的不捕、能不诉的不诉、能不判实刑的不判实刑，能不继续羁押的及时予以释放或变更强制措施。根据民营企业的需求，引导律师行业开展服务民营企业免费 " 法治体检 " 活动，指导公证、司法鉴定机构畅通民营企业法律服务绿色通道，对符合规定条件的缓减公证、司法鉴定和仲裁费用。全面推行轻微违法行为依法从轻、减轻或不予行政处罚。
这则消息中“贯彻落实少捕慎诉慎押刑事司法政策，对民营企业家涉案人员能不捕的不捕、能不诉的不诉、能不判实刑的不判实刑，能不继续羁押的及时予以释放或变更强制措施。”引起了广泛热议。
这一句话之所以引起热议，在于人们都明白“法律面前人人平等，王子犯法与庶民同罪”的道理。
个人觉得，无论是谁，都应该知法守法，没有谁是例外。对于民营企业家，多一些法律宣传，不让他们因为不懂法误入歧途。政府多为他们提供法律援助，尤其是他们在经营过程中更需要这些法律援助。同时在法律允许的范围内，对他们在经营中遇到困难时，及时伸出援手。此外，政策透明，依法行政，减少政策对他们经营的扰动，或许更有利于经营发展。