很多人完全不理解高股息系列指数的编制规则，老是说某股票股息率不能持续、涨了后股息率就下去了之类的话，然后就批判一番；这些话对个股或细分行业合理，但对指数来说就不合理了。因为大部分的红利低波类的指数都是根据股息率或预期股息率加权的（也有再多加一层波动率的调整的），因此，一旦某个股票的股息率降下来了，无论是业绩下降导致股息下降还是股价上涨导致股息率下降，它在指数里的权重都会自然而然地下降；如果降到比没进成分股的股票还低不少的程度，那就会被自动剔除指数的。另外，由于还有低波因子的限制，一旦某些股票被恶炒导致波动率太高，那也会被调出指数的。因此，红利低波系的指数是有自净功能的，这大概也是它们长期表现良好、涨很多后估值依旧不高的原因，因为成分股都不知道换过多少了。如果嫌$红利低波ETF(SH512890)$ 的调仓频率是年度、太低，那也可以选$红利低波100ETF(SH515100)$ ，这个是季度调仓，表现都不错。范志毅说“把足球的理念先搞懂”才能搞好足球，对于高股息股也是这样，最起码先把规则搞清楚吧；规则都不搞清楚就批判一番，有何意义......