| 发布于: | 雪球 | 转发：31 | 回复：173 | 喜欢：70 |
有些量化基金过于超配小市值因子了，比如这两个，一个今天一天净值就跌了15.51%；另一个则跌了14.05%，它们2023年四季报的前十大重仓股是这些，流通市值真是超级mini，而且绝大部分都是亏损股......现在最大的问题是，我们不知道量化基金的规模究竟有多大（公募基金还能查季报，私募则完全不知道）？它们超配了多少的小市值因子？如果它们要把小市值因子从超配降到标配、甚至低配，需要有多大规模的调整？这些问题，没有数据，没有答案，因此，只能回避......就跟之前回避被“金融大杀器”黏上的板块一样。
其实基金买大市值蓝筹品种投资，很大原因是即使市场不好时，大市值品种流动性强，可以抗流动性挤兑冲击。而这种量化实际上就是过去的“小庄”，没问题时啥都好，只要市场一持续转差，小股直接跌停都卖不出去的，然后庄被市场打爆了。
去年最疯狂时，2000成交3000亿，上证50才成交300亿，小股居然是大股宽基成交额的10倍，这就是极致了。
这种一堆几十亿市值的。两年挤进去一堆微盘股基金
怎么感觉基金公司总是当搅屎棍，之前报团医药，白酒，新能源
这两年发了一堆微盘股量化基金
最后都是一地鸡毛
就在两个月前，这些微盘量化的优秀业绩还被大家广为传颂
这个事情很符合我对我在学校中能接触到金融人的刻板印象，主要有两点：
1.无视风险的肥尾性。毕竟拿的是人家的钱赌，有机会就猛干直到干出事为止。
2.没有第一性思维。为了维护第一点继续猛干能列出一张纸的理由向其他人解释，却忽视了最核心直接的因素（例如小票交易已经极端拥挤）
量化基金和小盘股基金是下一个被收割的对象，雪球结构期权产品应该被清理的差不多了，过去这些所谓得量化基金打着量化的旗号，行的还是报团坐庄控盘操纵股价那老一套办法，一点改进也没有，按理说你搞量化也可以买大票50，300类里面的标的啊，可为啥买的都是小票，主要就是方便控盘，说穿了就是控盘坐庄拉台股价，容易短期做出业绩，吸引新基民跟风做大规模，多提管理费用，一切都是利益。一些量化基金过去几年从几亿规模做到去年底的大几十亿，上百亿，基金公司内部几个基金持仓的小票好多都是相同的，就是这个原因，看着过去几年每年有十几个点甚至二十几个的收益，进入2024年短短一个多月，就亏损30-40%点，到现在甚至一天就亏损9-15%，明显遇到的就是流动性问题，小盘股，微盘股，绩差股等进来时拉升股价时不需要太多资金，最大的缺点就是易进难出，这不就造成了踩塌。春节前最后的几天和春节后都是这类股票的梦魇。过去的超额收益会全部还回去，还要还的更多。
现在的量化基金和小盘基金规模有多少？公募好统计，大概一万亿左右吧，可更大的风险是私募基金，有些还加了杠杆，有些还有0.7元的清盘线。在缺失流动性的情况下，这些都容易达到。这就是为什么在国家队拿出那么多真金白银下场救市的情况下反而越跌越猛。趋势形成后，谁都想跑，最后谁都跑不掉，就像2015年的熔断一样，开盘不久就会跌停。
不要寄希望于国家救市，这些小票本来就是一块钱的价值，被这些机构炒高到10块，现在跌到5块，仍然还是高估有大泡沫的，仍然不值得买，最多输送一下流动性，今后他们的趋势还是下跌，一直跌到有一定的价值为准，如股息率到5%左右，最少也得到3%超过无风险收益率才行。
这个盘面是如何造成的，还是都太看重短期，太想快速赚钱，快速致富了，包括新股民，新基民，基金销售时只看收益率，不看风险，比如去年底时，我所在的券商就一直给我推荐量化基金。现在市场公募，私募那么多量化，那么多小盘基金，市场上哪有那么多的韭菜被收割啊，没有新韭菜，那就基金，机构之间相互收割吧，同时还有更大的原始股东，产业资本大鳄急着把公司卖出去呢？
短期大盘非常不乐观，可长期大盘是没有问题的，因为还是有一部分公司（大概占5%，通过这次下跌能占到10%左右）具有不错长期投资价值的，过去被机构忽视，现在也是国家队救市的对象，今后也会被机构重视的，因为这些标的不依靠控盘，仅靠自身的业绩增长和可观的股息就能给投资者带来不错的回报，痛定思痛的投资者也会远离那些泡沫股，来拥抱这些短期涨的慢一些，可长期能持续上涨的公司。当然，如果短期涨的过多，也是有风险的。
现在市场的调整就是对过去不合理的估值体系一次颠覆，谁不重视谁就会吃大亏，谁提前转变谁就能先人一步立于有利低位。
有些人担心两融和股权质押，这是多虑了，现在的两融规模比2015年时少多了，能进行股权质押的那都是有钱人，就是能开两融账户的至少也得50万元本金以上，他们会自己处理好的，就是有部分爆仓了也是在所难免，自己点的餐，再难吃只能自己吃。你们不能赚大钱时是自己本领大，而亏钱时让国家兜底吧，世上没有这样的好事，自己的事自己处理。
股市再怎么调整，可市场中的钱是不会少的，就像能量守恒一样，现在房地产已经吸引不了更多的流动性了，资本市场本身就是一个承载财富的场所，经过这次洗礼之后，加上国家各种制度的完善，会越来越好的，不要悲观，长期坚持价值投资，基本面投资的能获得合理的回报的。
问题是他们买的时候在中证500，中证1000哈，开了空单并且做了期权的做空啊，实际上他们是挣钱的。现货市场的利润和期货和期权的市场利润相比，就不在一个等级线上
这些基金本身就是用来高位接新股盘的，有啥好奇怪的，否则新股谁接手？