对于周期股来说，股价一定是走在利润前面的，周期股等业绩明牌了，股价差价也就没多少了，一不小心就套高位了。财报基本晚实际业绩4个月的时间，这段时间多少货机构都差不多出完了 。
京东方的 利润这几年还是看显示器件业务，和其他关联度很低。传感业务和智慧医工 可能就2亿左右的净利，MLED 还在亏损还有很长的路要走。
物联网创新业务主要是显示终端代工业务，毛利很低9% ，从这几年的时间看，代工业务为主的物联网业务能大幅提升毛利率可能很低，而京东方一直以来的费用率大概是13%左右，就算物联网创新业务一点研发费用没有费用率还是有6%（当然不可能了，所以整体看这块不亏钱就不错了）,所以整体看物联网创新业务最多1%左右的净利率。就算营收大幅增长，带来的利润也有限。
当然了近年来京东方代工业务投入也很大，成长也很快，比如青岛工厂和越南工厂，这一块带不来多少利润，但可以带来大量的屏幕出货，而且如果到了周期高峰，终端代工业务也能帮助京东方抢到大量的短期出货份额，参考21年。
目前的TV的价格窄幅震荡已经持续了11个月了，可以说TV控价暂时是比较成功了的，价格虽然有波动，但看季度平均价格，TV价格已经3个季度持平了 。IT 屏价格也差不多3个季度没变动了。
目前大概算命估一下利润，并且分析一下未来2年影响利润的具体事项和猜想。费用端稳定了2年了，微微下降，在出货平稳，价格平稳的假设下。30亿的扣非和20亿的政府补贴。年利润50亿左右。基本和机构预测的24年利润差不多。
1. TV 在上述前提下大概一年400亿营收。
京东方主要的TV 产线 合肥B9 占比36.7%. 武汉B17 占比 47%. 成都B19 占比 53%.其他的B10 B5 B4 都是占比100% 。
简单算一下 TV 营收和利润 对于京东方归母利润占比大概55% 左右。
假设24年全年 TV 面板价格整体增加5% ，出货增加10%。群智咨询24年预估TV保持2位数的增长。23年京东方TV面板出货 5660万片。24年计划出货6000万片。但Q1出货同比下降了，24年能完成计划嘛，各位自己判断。
出货增加10%， 营收增加40亿。因为是稼动率的提升，这部分营收算30%的净利润。
归母利润增加40 ✖0.3✖ 0.55==6.6亿。
价格整体增加5% ，未来3个季度的TV面板价格均价保持4月份的价格就达成了，5月价格还要再涨点，6月持平，提前备货还要看下游TV的需求状况。只能说全年5%涨幅希望比较大把。
440*0.05=22亿 纯涨价带来的利润算90%的净利润。
20*0.55=11亿元。
TV面板如果完成上述的假设 应该能带来17.6亿的利润增量。
50亿的利润取的是Q4和24Q1的TV 数据，而这半年的京东方TV面板出货非常的少合计才出货2545万片， 所以如果京东方今年能完成6000万的出货，价格上涨5%。
实际利润增量是比17.6亿大不少的 。
目前TV面板的问题是啥呢，TV的需求不行，最新的24Q1 TV整体 出货继续下滑0.8%，好像头开着不行，这也是机构推测5月就涨到头了原因。
目前的电视销售和TV面板销售处于周期的什么位置呢？
从面板看 出货数量从19年的2.9亿片左右，下降到了23年2.4亿片。
出货面积从19年的1.62亿平增加到了1.72亿平。
液晶电视销售从稳定的2.2亿台左右，下滑到了目前1.9亿台。少了3000万台。
主要的减少的就是中国，从稳定的5000多万台，下降到目前的3500万左右。欧洲因为俄乌战争和通胀原因 下降的也很多特别是东欧。
24年Q1 TV 表现一般同比下降0.8%。 中国区继续下降3.1%。好的是欧洲开始增长了3.6%，欧洲杯和巴黎奥运会的提振作用把 。中国区的家电换新政策 好像提振不大，看看今年618怎么样 。
TV 的逻辑很明确就是电视变大，走的很稳，24Q1来到了53寸。
出货量看目前是不是底部不知道，但目前的数据不应该太悲观。一旦量起来的，面积会大幅增加。
TV面板的供给稼动率 看的是面积。
2. IT 的利润增量
50亿的利润取的是Q4和24Q1的数据， 这半年的IT 营收其实是不错的，大概是一年550亿。
按照过去5年的营收比例，MNT 的营收大概180亿 。由于目前大部分的面板厂MNT产品都是亏损的，在TV利润明显好于MNT的情况下，MNT涨价的预期是很强烈的，比如群创Q4开始就大幅降低了MNT的出货。4月MNT价格已经开始涨了，
Q4和Q1 MNT 的出货数据不是太差，由于23年Q1的低基数，24Q1 京东方MNT的出货不错，在整体出货增长15%的情况下，京东方增长了27%。
目前来看京东方的MNT的成本竞争优势和技术优势还是很大的 。台湾成本和价格原因目前 MNT 还处于亏损状态。惠科和TCL 都在折旧期，有大额的折旧成本，综合成本不一定比台湾低。京东方折旧到期，而且成本领先。而且目前 IPS 的份额还在持续扩大。
保守推算 MNT 出货不增加。平均价格增加5% 。价格提升算90%净利率
归母利润增加180 ✖0.05✖ 0.9==8.1亿。
NB 的数据没有，只有整体的。
23年NB 全球面板厂营收同比下降22%。 在目前的面板厂稼动率下可能会保持相当长时间的价格问题。机构预测经过了23的库存消耗，24年的降息带来的资本支出，NB 有望保持2位数的增长。
保守推算NB 出货增加10% 。稼动率提升算40%的净利率
归母利润增加280 ✖0.1✖ 0.4=11.2亿
PAD 市场 算持平吧。苹果高端改用OLED ，有一定的影响，但PAD 出货50%以上是华南市场，不好判断。
剩下的营收占比比较大的就是 LCD 手机屏和车载屏。
车载屏再经过23年H2的降价后，盈利能力大幅下滑，但整体出货还是保持增加的，机构也预测24年能保持两位数的增长。
归母利润增加 80 ✖0.1✖ 0.2=1.6亿
24年Q1 全球手机出货增长9.7% ，AI新概念加持下，手机应该能恢复增长，但23年由于LCD 手机屏价格底部，手机屏出货保持在高位。手机屏算持平把。
3。 折旧到期的利润
2017年 京东方合计转固 278亿 。下半年7-8月折旧到期。
全年32亿折旧成本，减少的是7-12月。 算40%。
归母利润增加 32*0.4=12.8亿 。
总结。
利润增量大概为17.6+8.1+11.2+1.6+12.8=51.3亿。
成本增加 4费费用算增加5%吧。230亿*0.05==11.5亿。
资产减值 Q4和Q1 合计18亿 不算少。保守算增加5亿。
投资收益无法算。先不管。
假设全年20亿的政府补贴的情况下 24年50+51.3-11.5-5=85亿。
25年 假设出货和24年运营持平的情况下，只考虑折旧到期。
B9 18年转固293亿。 股份占比36.7%. 归母增加4.7亿。
B7 转固160亿。股份占比100% 归母增加7亿.
25年 利润 85+19.2+4.7+7=116亿 。
5 . 上面是没考虑OLED的情况下的数据
OLED 利润 是增量和减量？
24年Q1 重庆B12 2期转固。Q3 有可能3期转固。
22年 OLED 全年亏损45亿。
23年 OLED全年应该也差不多。
22年B7 营收127.6亿 亏23亿。 23年B7营收131.5亿估计亏30亿以上。
23年B7 出货大幅增加的情况下营收几乎没有增长主要是价格跌了，估计亏损加大 。
不过B7 23年H1 营收43.2亿 。H2 88亿。 H2不打价格战了，好起来了，还是华为起来了不少LTPO 高价产品是B7出货了？
OLED 其实不好算 ，就不算了，比如B7和B11 赚10亿. B12 亏30亿。OLED 整体亏20亿。
和B7和B11 亏10亿，B12 亏10亿。整体亏20亿。 对于归母差别挺大。
就比如苹果SE4 的屏幕是给重庆做还是成都做，差别也挺大的 。
面板后期蛮像 18-21年的水泥行业，需求增长一般，价格战差不多打完了，各自的份额也分完了，稳定赚钱现金流了。如果需求 不出现暴涨暴跌，稳定2-3年。京东方就靠折旧和成本优化 逐步稳定在150亿的情况下，台湾产线还没什么钱赚，真的是爽的一批哦。
10代线要全部结束折旧 ，而价格降低，大概要到28年左右。华星应该更晚，而且就2家竞争，惨烈的价格战应该是不会出现。
每年降低大尺寸TV面吧的价格，加快65-75的普及程度，有可能发生。