$远兴能源(SZ000683)$ 长周期视角下的资源品投资逻辑：敬畏周期的力量！

“人生发财靠康波！”周金涛这句名言，被今年以来的市场行情全面诠释——黄金价格气势如虹，带动“元素周期表”行情爆发，有色金属、煤炭、石油石化三大指数，年内涨幅分别位居申万一级行业涨幅榜的前三位。

回顾历史不难发现，某些产品价格在短短半年时间内实现了十倍的惊人涨幅，也见证了它们通过长达七至八年的周期性调整逐步回归到更稳定的水平。这些不得不让我们对周期力量充满了敬畏——“不同的产业周期或长或短，或强或弱，但都是客观存在，是不以人的意志为转移的客观规律”。

特别喜欢橡树资本霍华德马克斯的一句话：“周期的本质是人性的体现，贪婪、恐惧、怀疑、盲从、嫉妒、自负和屈从都是人类的本性，它们强迫行动的力量是强大的，尤其是达到极致并且为群体共有的时候。”

研究资本周期，也就是供给变化，比单纯研究需求更为关键。通过分析供给的变动，可以更准确地判断目前周期的阶段并预测未来的趋势。通过研究周期去判断所处的周期类型和位置，以更好的预测未来趋势，利用较高的胜率和赔率获得投资机会和超额收益。