$中国化学(SH601117)$
中国化学(601117)在2023年第一季度表现出了一定的增长势头。根据公司公告，其营收达到425.91亿元，同比增长20.68%；归属净利润为11.11亿元，同比增长13.69%；扣非归属净利润为11.10亿元，同比增长15.41%。
公司的化学工程和勘察设计业务在新签订单方面表现出快速增长。在2023年第一季度，公司新签订单总额达到1045.97亿元，同比增长0.66%。其中，建筑工程承包、勘察设计监理咨询、实业及新材料销售、现代服务业分别实现了999.59/17.69/17.42/6.07亿元的新签订单额，同比变动分别为0.94%/31.82%/-24.06%/-46.61%。在建筑工程承包业务中，化学工程、基础设施和环境治理分别实现了813.44/167.27/18.88亿元的新签订单，同比变动分别为17.21%/-38.10%/-27.55%。从区域来看，公司境内和境外的新签订单额分别为979.66/66.31亿元，同比变动为5.33%/-39.20%。随着国内外商务交流恢复正常，以及一带一路沿线国家合作更加紧密，公司的海外业务有望重新扩张。
值得注意的是，公司的毛利率同比提升，研发投入也大幅增加。2023年第一季度，公司实现的销售毛利率为7.92%，同比增长0.31个百分点；期间费用率为4.70%，同比增长0.49个百分点。其中，公司的销售/管理及研发/财务费用率分别为0.23%/4.15%/0.33%，同比变动为-0.02个百分点/0.5个百分点/0个百分点。管理及研发费用率的大幅上涨表明公司高度重视技术创新，并加大了投入力度，研发费用同比增长68.53%。资产及信用减值损失率为-0.14%，同比增长0.03个百分点；归属净利率为2.61%，同比降低0.16个百分点。公司期内经营性现金流净流出60.21亿元，较去年同期增加了8.61亿元，主要原因是本期财务公司客户存款净增加额同比增加所致。收现比为75.07%，同比降低17.77个百分点；付现比为91.42%，同比降低16.87个百分点。截至3月底，公司应收账款及票据、存货+合同资产、应付账款及票据、预收账款+合同负债规模分别为343.66/475.03/745.92/301.18亿元，较年初同比变动分别为2.84%/14.83%/6.88%/-15.37%。
综合来看，中国化学在2023年第一季度取得了不错的业绩表现。营收和净利润均实现了同比增长，尤其是化学工程和勘察设计业务方面，新签订单额有所增加，显示出业务增长的潜力。公司的毛利率提升和研发投入增加也表明其在技术创新方面的积极努力。然而，经营性现金流净流出的增加以及部分财务指标的下降需要引起关注，特别是与客户存款净增加相关的现金流情况。
考虑到中国化学的良好业绩和潜在增长机会，投资者应密切关注该公司在国内外市场的扩张情况，尤其是海外业务的恢复和增长。此外，公司还应加强现金流管理，确保经营资金的合理运作，并继续注重技术创新和研发投入，以保持竞争优势和持续增长。投资者在作出投资决策时应充分考虑风险和回报，并进行综合评估。
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