简单看了下重庆钢铁财报。
一季度净利润10.92亿,提效节俭6.13亿,原料涨价减利14.54亿,
半年报净利润26.97亿,提效节俭9.79亿,原料涨价减利34.52亿,
从而,
二季度净利润16.05亿,提效节俭3.66亿,原料涨价减利19.98亿。
三季度以后,焦炭成本上升,铁矿石价格下降,钢坯价格对比二季度基本稳定变化不大,则可推断三季度对比二季度原料降价带来增利3亿左右(250万吨算,一吨钢按照1.6吨铁矿石,0.5吨焦炭计算),也就是预计三季度净利20亿左右。
以此推算,若四季度吨钢利润维持不变,那么全年利润可达65~70亿,5pe计算,则市值对应为325~350亿,对比目前股价增幅在20%~30%;8pe计算,对比现在股价涨幅90%~106%。
目前来看,铁矿石价格下跌基本已成定局,以及下半年平均吨价不超过900元。焦炭价格有较大上涨,叠加冬季采暖季,可能会进一步刺激,但是考虑到价格已处于历史高位,政府加大煤矿投产等措施,预计下半年平均吨价不超过3500元。
如果原材料价格波动超出预期,可能会刺激钢材价格走高,毕竟海外钢材价格比国内高的不是一丁点儿。
重钢的吨钢利润目前看有可能从650进一步上冲到800元/吨。
结论,目前重庆钢铁存在小风险大利润套利机会。