中国交建-扣非归母净利润同比增长58%，投资结构持续优化
营收同比增长5.1%，扣非归母净利同比增长58.2%。【】2023年公司实现营业收入7586.7亿元，同比+5.1%，实现归母净利润238.1亿元，同比+23.6%，实现扣非归母净利润216.7亿元，同比+58.2%。（）2022年公司发行公募REITs处置项目公司，非经常性的非流动资产处置损益较高（2022年计入41.74亿元，本期为10.35亿元），故2023年扣非净利润实现高增长，反映公司基建主业盈利能力持续增强。
新签合同额稳健增长，海外订单显著回暖。2023年新签合同额17532亿元，同比+13.7%，其中基建建设/基建设计/疏浚业务/其他分别新签合同额13671/549/1067/136亿元，同比+14.0%/+2.0%/+11.8%/+43.5%。2023年公司实现海外新签合同额3197亿元，同比+47.5%，达到历史新高，公司在全球139个国家和地区开展业务，连续十七年荣膺ENR全球最大国际承包商中国企业第一名，仅次于法国万喜公司和西班牙ACS/霍赫蒂芙集团，将有望持续受益于海外基建需求回暖。
持续优化投资结构，短周期的城综开发成为主导。2023年公司权益口径投资类项目确认投资额2086.2亿元，同比-1.4%，其中预计建安金额1501.4亿元，同比-18.2%。投资类项目中建安比例下降，意味着预期资本性收益占比提升，或驱动投资类业务毛利率提升。BOT/政府付费项目/城市综合开发投资额分别+164.2%/-65.3%/+12.0%。公司城市综合开发业务投资占比升至近六成，该业务收款周期相对较短，收款情况良好，累计完成投资1679亿元，累计回款1523亿元。2023公司实现特许经营类运营收入76.94亿元，同比+8.8%，净亏损19.5亿元，与上年相当。
减值损失减少，费用率保持平稳。2023年公司计提减值损失86.0亿元，同比-13.8%，减值与营收的比例由下降0.25pct至1.13%。2023年公司期间费用率为6.26%，较上年上升0.20pct，主要由研发费用率上升0.35pct驱动。
现金流改善，收付现比相对健康。2023年公司实现经营活动产生的现金流量净额120.7亿元，较上年增加116.3亿元，归母净利润现金含量提升至50.7%，随着公司加强应收账款管理和持续优化投资结构，经营性现金流出现明显改善。2023年公司收现比94.5%，付现比92.1%，分别较上年-0.1pct/-3.2pct，公司收付现比差额扩大，且保持在90%以上相对健康的水平。