$蓝晓科技(SZ300487)$
未来五年16%以上净利复合增速/五年后10%以上净利复合增速、高持续、确定性高、有一定垄断力且高毛利率。
公司专注于吸附分离材料及系统及一体化解决方案，国内龙头，国际知名。
下游行业：金属资源行业（其中金属镓领域公司市占率70%以上）、生命科学行业、水处理、食品加工板块（公司全球市占率80%以上）、节能环保行业、化工与催化板块。
收入贡献前三是水处理、生命科学、金属资源。
2023年收入24.9亿，增长29.6%。其中盐湖提锂系统5.2亿，增长85%；其他板块19.7亿，增长20%。
2023年毛利率49%，提升5个点（高毛利品种占比增加及公司成本控制提升）。
1、材料收入2023年15.5亿，增速13.4%，毛利率51%（毛利率提升7个点）；按未来5年增速10-12%，2028年收入25-26.8亿，未来按毛利率51%以上（生命科学等占比提高），未来按净利率30-31%则净利7.5-8.3亿，此后按10%左右复合增速，给13-20倍则2028年估值98-166亿。
2、装置收入2023年8.2亿，增速76%，毛利率45%（毛利率提升1.6点）。按未来5年增速50-60%、40-50%、30-40%、20-30%、10-20%，2028年收入29.5-42.3亿，未来按毛利率45%，未来按净利率25-26%则净利7.4-11亿，此后按10%左右复合增速，给13-20倍则2028年估值96-220亿。
合计2028年净利14.9-19.3（年复合16-22%），估值194-386亿。
2024年合理估值159-300亿（加流动资产减负债的8%倒推PEG）。
公司硕博78人。
固定资产投入vs营收比1：3，正常净利率27%左右，十年8倍净利润回报，固定资产十年后一半以上可用。相当于固定资产回报年均40%，回报率极高。
未来ROE 20%以上/未来综合毛利率45%以上/应收优（占年收25%）/库存良(占年收44%)/经营现金流优/质押正常/商誉优/有息负债优（4亿即公司15%收入，大半年利润）/十大股东无异常