【波动加剧】

1、大盘小幅调整，但日内波动显著加大，两市成交金额仍然在万亿水平之上，保持较高的活跃度，上行的难度显著加大。

2、上行的阻力主要来自两个方面：一是市场缺乏增量资金，近期除了北上资金持续流入之外，内资的增量资金有限，流入的外资可能更多还是偏交易盘，配置盘的比例相对有限；二是我们之前谈到的，目前四个风格板块（稳定价值、顺周期、AI及景气成长）都面临着一定的约束条件，市场缺乏“阻力最小”的方向。

比如昨晚某服务器龙头公司公布了2023年年报，业绩增速相对平淡，今日股价出现大幅调整，TMT板块内部也出现了严重的分化，仅部分业绩良好的方向，如光模块等仍能保持韧性，后续一季报的业绩压力应该会持续存在。

3、创新药领域昨日出了重磅利好，今日高开低走，放出巨量，感觉跟去年国防军工板块的个别交易日的走势较为类似，本质上就是市场博弈属性很重，相当部分资金都在“买预期、卖事实”。

4、国防军工今日出现较大幅度的调整，除了了市场情绪因素之外，还是自身的基本面不够扎实。复盘春节以来国防军工的行情，更多还是市场情绪和风格因素，此外，低空、卫星等有一定的主题催化，而能见度较高的基本面改善较为有限。

战斗机龙头公司近期表现较弱，可能跟2024年度业绩指引预期有关，2022年和2023年的业绩指引相比前一年的实际业绩的增速均在25%以上，而今年的业绩指引可能在边际上有小幅下降，可能无法满足部分资金的预期。

5、3月份估计板块更多还是跟随市场情绪波动，基本面的利好因素相对有限，4月份开始，随着市场逐步消化一季报的压力，可以考虑左侧布局，提前博弈订单落地预期。

$国防ETF(SH512670)$ $中航沈飞(SH600760)$ $航发动力(SH600893)$