回复@超级鹿鼎公: 深刻//@超级鹿鼎公:回复@南海红棉:利润前置，风险后置代表现在看到的估值，比实际的要高，风险在后面，应该给予更高贴现率。外加银行行业高杠杆，后置风险的波动会给盈利带来更大波动（这个波动是往下的，当然拨备是抵御这种波动的堤坝），煤炭是成本前置，就我们整个社会目前状况看，通涨是难以避免的，所以成本前置，代表未来通涨背景下，盈利是看涨的。你可以从银行煤炭的Roe看，银行一直在下降，而煤炭实际是在增长，恰恰说明成本前置的巨大优势