构建中国估值体系 经济日报

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应培养投资者价值投资的能力。改进估值模型和策略,结合我国的产业、行业和企业特点综合定价,重塑估值体系。对于财务估值因素来说,要强化分红因子的权重。上市公司通过现金分红等方式向股东分配利润,是中小投资者分享经济增长成果的重要途径,也是吸引中长期投资力量入市的重要方式。提高分红因子的权重,有助于培育资本市场的长期投资理念。对于非财务估值因素来说,估值要突出企业的协调可持续等因素,促其发挥社会价值。还要重视政策对企业基本面的影响,以此综合定价企业价值并重塑估值模型。

监管机构也应密切关注估值风险。目前,A股市场存在着多种短期估值溢价问题,包括概念溢价和壳溢价等。这些现象会损害投资者的长期利益,还会加剧市场的不稳定性,损害中国特色估值体系的可预期性。监管机构要采取证监会行政监管、交易所一线监管、投服中心持股行权等组合措施,预防企业的违法违规行为。监管机构应强化对信息披露的监管力度,确保投资者估值所需信息的全面、真实和准确,以规范资本市场参与者行为,保障中国特色估值体系构建的基础。